深交所日前发布股票期权相关业务规则及指南，从12月9日起，券商正式开始向个人投资者提供深市股票期权账户的开通服务，相应的线上APP也开放了开户入口。有机构分析人士认为，此次制度完善为场内股票期权品种扩容奠定基础。衍生品对券商综合实力要求较高，或将形成分化格局，优质券商有望把握先机。

　　投资者需充分了解其风险

　　某券商经纪业务部门投教人士表示，沪深两市的期权账户开户要求几乎是一样的，对于七十周岁以下的个人投资者来说，倘若此前已开通过沪市期权账户，只需通过手机APP即可完成账户开通，不必去营业部临柜办理；对于没有开通过沪市期权账户的个人投资者，以及已开立沪市股票期权合约账户的七十周岁（含）以上的个人投资者，则必须去现场临柜办理。机构投资者一律需在营业部临柜办理开通业务。

　　上述券商投教人士表示，股票期权可以满足投资者风险管理需求，利于套期保值和风险对冲；还可以实现对证券波动率的交易，满足投资者对证券涨跌的投资需求，实现多元化交易；有助于投资者通过卖出认沽期权、收取权利金来降低买入成本；还有助于长线持有标的投资者通过卖出认购期权、收取权利金来增强持仓收益。

　　业内人士指出，股票期权交易不同于股票，具有特定风险，可能发生巨额损失，投资者需充分了解其风险：杠杆风险，即卖出期权的投资者面临的损失总额或通过杠杆放大；价格波动风险，即股票现货、期权的价格波动和其他市场风险或造成巨大损失；无法平仓的风险，即倘若期权买方在合约最后交易日未能行权，则期权价值到期归零，合约权利失效；被停牌风险，即期权交易出现异常波动或涉嫌违法违规时，交易可能被停牌。

　　行业分化格局持续

　　个人投资者介入股票期权业务，可能会进一步增强证券行业的分化格局。

　　华泰证券(17.810, -0.13, -0.72%)非银团队认为，顺应2019年11月8日股票股指期权试点扩大、并正式在深交所上市沪深300ETF期权，通过配套制度出台为深交所构筑一套与上交所匹配的内容齐备、体系健全、层次清晰的股票期权制度体系。基础制度构建完善为场内股票期权品种扩容奠定基础。

　天风证券(5.440, -0.06,-1.09%)认为，监管部门明确股票、ETF可作为股票期权合约标的物，有利于投资者套期保值和风险对冲，有望扩大机构资金进入资本市场。此外，深交所后续将发布做市商名单，股票期权等创新业务将为券商提供增量业绩贡献，龙头券商有望率先获益。

　　华泰证券认为，衍生品业务较为复杂，具有较高的门槛，对券商综合实力提出更高要求。一方面，券商发挥做市商功能，资本实力直接决定业务规模。另一方面，衍生品业务较为复杂、风险相对较高，需要券商提升定价、销售、风控等专业实力，以实现收益与风险平衡发展。

　　未来业务竞争或将呈现显著分化格局，大型券商有望把握领先优势。监管“扶优限劣”导向下，大型券商有望优先获得业务资质，或将把握业务发展先机。同时，大型券商在资本实力和专业实力上享有领先优势，有望持续夯实衍生品业务优势地位，形成较强的业务壁垒，驱动业务竞争呈现显著分化格局。