日前，证监会网站披露了安徽宿州农村商业银行股份有限公司（以下简称宿州农商行）定向发行说明书（申报稿），该行拟定向发行不超过4.8亿股（含），预计募集资金总额不超过4.8亿元。值得一提的是，本次发行对象在认购股份的同时，须按照认购股份数量的0.5倍的金额收购该行不良资产。

　　《每日经济新闻》记者注意到，截至今年6月末，宿州农商行不良贷款余额12.17亿元，不良贷款率达12.12%，远高于可比农商行同期不良贷款率平均值。另外，6月末该行资本充足率、一级资本充足率、核心一级资本充足率均为2.83%，远低于监管标准。

　　定增搭售不良资产

　　上述定向发行说明书显示，宿州农商行本次定增股票发行价格为1.00元/股，拟募集资金总额不超过4.8亿元，全部由认购对象以现金方式认购。同时，发行对象须按照认购股份数量的0.5倍的金额收购该行不良贷款。

　　据了解，本次发行的股票由该行现有股东优先认购，每一股东可优先认购的股份数量以其所持股份比例与本次发行股份数量上限的乘积为限，且认购后持股比例不得违反有关投资持股比例的限制性规定。

　　资料显示，宿州农商行股权结构较为分散，不存在控股股东和实际控制人。截至上述定向发行说明书出具之日，该行无单一持股比例超过10%的股东，持股5%以上股东的持股数量及持股比例分别为：安徽中辰投资控股有限公司（9.97%）、宿州市第八建筑安装工程有限公司（9.97%）、安徽华成种业股份有限公司（9.97%）、宿州市皖神面制品有限公司（8.81%）、宿州市金皖置业投资有限公司（8.31%）、宿州鲲鹏钢结构工程有限公司（6.65%）、宿州市百货大楼有限公司（6.21%）。

　　定向发行说明书披露，宿州农商行结合该行实际情况，基本确定市区两级7家国有公司拟入股3.4亿元，置换不良贷款1.7亿元；安徽农商银行系统6家农商行参与，入股1.4亿元，置换不良贷款0.7亿元。

　　据悉，截至定向发行说明书出具之日，该行已与部分发行对象签订了《附生效条件的股份认购协议》，分别是宿州市城市建设投资集团（控股）有限公司、宿州埇桥城投集团（控股）有限公司。

　　不良贷款率高达12.12%

　　在定增搭售不良资产的背后，宿州农商行面临着难以忽视的资产质量压力。近年来该行不良贷款率居高不下。数据显示，2017年末、2018年末、2019年6月末，该行不良贷款率分别为12.33%、13.1%、12.12%。对比来看，银保监会披露的数据显示，截至今年二季度末，全国农商行不良贷款率水平仅为3.95%。

　　为何不良贷款率如此之高？宿州农商行解释称，主要原因为公司于2013年1月筹建，2014年7月改制设立为股份公司，在改制期间，为做大信贷规模，偏离“支农支小”市场定位，发放大量大额贷款，内部管理、风险防控不力，造成存量贷款风险较大，从2015年12月起，不良贷款、不良率持续攀升。

　　需要注意的是，从定向发行说明书披露的监管指标来看，2017年末、2018年末、2019年6月末，宿州农商行资本充足率分别为5.18%、2.33%、2.83%，均远低于监管标准。宿州农商行称，主要是公司不良贷款居高不下，不良贷款率未达到监管指标，拨备缺口高达6.19亿元，拨备覆盖率也未达到监管指标，从而造成资本严重不足，导致资本充足率不符合监管要求。

　　而根据该行测算，在不考虑发行费用、利润累计等因素的情况下，假设发行前后加权风险资产不变，以本次定向发行股票募集资金的上限4.8亿元、处置不良贷款金额上限2.4亿元为测算基础，本次发行完成后该行的资本充足率将由2.83%上升至10.52%，满足监管要求。

　　据悉，此番宿州农商行增资扩股4.8亿元可直接增加股本金，置换不良贷款2.4亿元可直接减少不良贷款，提高核心一级资本，减少拨备缺口，提高资本充足率和拨备覆盖率，降低不良贷款率。