2018年四季度，沪指累计下跌11.61%，为连续第五个季度收跌，在此背景下，公募基金经理们又是如何应对的呢？近日披露完毕的公募基金2018年四季报给出答案。
      整体来看，Wind统计数据显示，截至2018年底，全部公募基金股票类资产已经降至1.6万亿元，占基金总资产的比例从前三季度的12%再度下滑至11%，续创历史新低。
相比之下，债券类资产的比重从2018年三季度45%的历史高位进一步大幅攀升至49%，已经超过2006年，创下有数据以来的历史新高。
    

      基金股票持仓比例三连降
     

      主动偏股型基金的股票类资产仓位被视为基金经理对市场的信心指数。Wind统计数据显示，在2018年四季度的主动偏股型基金资产配置中，股票资产占比为64.4%，较上季度下降了3.9%，自2018年一季度高点连续三个报告期下降。

      2018年四季度主动基金业绩全线下跌

      虽然对仓位进行了调整，但主动基金的业绩仍全线下跌。据申万宏源研究统计，2018年四季度，大部分主动基金净值收跌，在统计的273只普通股票型基金（A/C份额记为1只基金，下同）中，2018年四季度有272只基金收益率下跌，占比99.63%，仅有1只基金逆市上涨，占比0.37%；598只混合型基金中，没有基金在2018年四季度收益率为正，收益率低于-10%的有366只，占比61.20%。
具体来看，截至2018年四季度末，普通股票型基金中，金鹰信息产业A表现相对较好，2018年四季度收益率为8.43%；紧随其后的是嘉实智能汽车和嘉实环保低碳，季度涨跌幅分别为-0.97%和-1.14%。
      混合型基金方面，2018年四季度表现最好的为东方新价值A、华夏睿磐泰茂A和鹏华优质治理，季度涨跌幅分别为-0.48%、-1.02%和-1.30%。

      减仓消费，相对加仓地产及成长

      从主动偏股型基金2018年四季度板块、行业配置及择股情况来看：基金管理人四季度减仓消费，相对加仓地产及成长股。
中金公司总结了五个特征：
      一，创业板重仓仓位四季度有所提升。2017年至2018年上半年有明显相对收益的大市值蓝筹股在2018年四季度出现较为明显的补跌现象。主动偏股型基金在仓位上也出现了相应调整。估值已经处于历史低位的创业板重仓仓位有所回升。
      二，TMT重仓仓位有所反弹。5G预期升温背景下通信板块重仓仓位有较明显回升；计算机和传媒互联网板块重仓仓位相较三季度也有所上升；部分子产业景气下行等背景下电子板块重仓仓位仍在下降。
      三，地产、农业、电力四季度有被明显加仓。经济下行压力较大提升市场对地产政策调整、预期，地产板块单季度重仓仓位提升幅度最大。主动管理型基金也相对看好股息率相对较高、成本端有望受益于煤价下行的电力板块。
      四，金融板块持仓分化。估值和盈利处于低位的证券受到主动管理人的较多关注；相比之下，三季度增持明显的保险在四季度遭遇集中减持。
      五，部分白马蓝筹股遭遇集中减仓。