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山东财经网 - 财经 - 可转债开年涨势喜人 转债基金净值强势反弹
可转债开年涨势喜人 转债基金净值强势反弹
加入时间:2019-1-21 9:50:40  来源:中国基金报

   

  今年以来涨幅领先的可转债

  今年以来业绩领先的可转债基金(含杠杆份额)

  2019年开年,伴随着A股市场触底回升,可转债市场也涨势喜人。新债上市不仅不像去年连连破发,反而出现上市大涨;老债中的一些板块和个券也是非常活跃。

  上周五(1月18日),家电股青岛海尔(600690)的可转债海尔转债上市,首日大涨14.92%,成为近期较为亮眼的上市新债;而已经上市的可转债中,近期受5G概念的火热,相关转债短期涨幅惊人,特发转债半个月内涨幅达近40%。

  目前可转债数量达123只,数量还在日渐增多,涉及的正股分布也越来越广泛。A股市场中的阶段性板块的炒作,也给相应转债带来了短期的大幅波动。因而,未来可转债个券的波动分化可能更加明显。对于一些热门板块如5G概念转债,投资者要十分谨慎,谨防追高被套。

  新债上市首日大涨15%

  1月18日,海尔转债上市首日大涨14.92%,成交额15.8亿元,成为2019年以来可转债上市首日最好表现。

  海尔转债的大涨,与正股青岛海尔的表现密不可分。今年以来,青岛海尔涨幅达9.31%,其中海尔转债上市当天大涨3.56%。作为家电股龙头,青岛海尔目前估值并不算高,而且叠加近期市场热捧各类消费股,表现也在意料之中。

  青岛海尔最新总市值964亿元,是A股市场家电股中排名第三的龙头,仅次于美的集团(000333)和格力电器(000651),最新市盈率11.8倍;海尔转债的发行金额30亿元,转股价为14.55元,而青岛海尔最新股价为15.14元,不过由于转债首日大涨14.92%。海尔转债的转股溢价率为10.44%。

  海尔转债10.44%的溢价率,在所有转债中处于偏低水平,不过在尚未进入转股期的转债中,这一溢价率也不算低,处于中等水平。当然,海尔转债的上市,也有一定的稀缺性,为首只家电转债,也填补了转债品种中的家电空缺。

  5G概念特发转债最高40%

  海尔转债的上市表现,可谓给新债长了脸。实际上,不只是海尔转债,近期跟随A股市场触底回暖,整个转债市场走势回升,多只出现明显大幅上涨,其中5G概念类转债涨势较好,尤其是特发转债表现惊人。

  中证转债指数今年以来涨幅为3.77%,除少数几只转债外,大部分转债年内都是正收益。更有7只转债价格涨幅超过10%,20只可转债涨幅超5%。其中特发转债涨幅最大,年内涨幅达28.93%;此外,鼎信转债、海尔转债、广电转债、隆基转债、辉丰转债、凯发转债涨幅也超10%。

  涨幅超10%的转债中,特发转债、鼎信转债、广电转债等正股均为近期热门的5G概念股,因而这几只转债也是受益5G概念的主题转债。几只转债的正股特发信息(000070)、鼎信通讯(603421)、广电网络今年内涨幅分别为60.56%、19.32%、11.82%。

  以特发转债来看,该转债去年底的价格为101.59元,今年来其正股特发信息出现7天6涨停的飙涨走势,转债的价格也在1月16日价格最高达到140.5元,最高涨幅高达近40%。

  可转债大涨,也推动主投该品种的可转债基金开年以来业绩突出,根据 统计,截至1月18日,今年债券基金业绩前七基金被可转债基金包揽,其中6只涨幅超过4%,华商可转债A、中海可转换债券A、鹏华可转债、华富可转债和前海开源可转债收益分别达4.76%、4.58%、4.48%、4.45%和4.35%。

  可转债主题行业分布广泛

  目前已经上市和即将上市的可转债数量达到123只,其中110只为2017年以来上市。近年来,政策对于可转债的支持,使得上市公司发行可转债潮涌,可转债数量也越来越多。

  数量的剧增,为投资者提供了更多的投资标的。可转债的分布也越来越广泛,不论是正股所处的行业、板块,还是涉及的概念,使得未来个券的表现会更加分化,尤其是一些板块行业在阶段性表现时,相关转债可能会有较大的波动。不过需要提醒一点的是,投资者谨防追高被套,5G板块今年涨幅居前,投资者若想参与还要选择合适的时机进入,或者选择一些目前仍处于低谷的板块。

  数据显示,目前123只转债余额约1900亿元,涵盖银行、证券、制药、化工、电子、传媒、汽车、食品、电气设备、建筑工程等诸多行业。

  260亿元平银转债今日申购

  海尔转债上市的优秀表现,吸引市场再度关注新债。本周可转债市场,仍有多个品种上市,还有260亿元的银行转债发行。今日(1月21日),就有2只转债要上市,分别是信息技术股佳都科技(600728)的可转债佳都转债及化工股凯龙股份(002783)的可转债凯龙转债,1月23日制药股溢多利(300381)的可转债溢利转债上市。

  3只即将上市的可转债的转股溢价率目前并不高。溢利转债、佳都转债的转股溢价率分别为4.34%、3.25%,均不超过5%;凯龙转债的溢价率还是负的,为-2.79%。

  与此同时,今日还有一个重要的可转债发行,平安银行的260亿元可转债平银转债今日进行网上发行。此外,还有冰轮转债已经完成发行,等待上市。

  华泰证券研报表示,参考光大、宁行等相似个券并结合正股基本面判断,平银转债上市首日的平价溢价率将在15%左右,对应上市首日的价格在102元附近。平银转债将是未来的核心品种,加上债底保护好,有一定的申购安全垫。

  券商:

  可转债配置时点已到

  天风证券(601162)固收团队近日发布研报表示,从大类资产的角度看,可转债已经到了有为区间,转债的战略配置时点已经到来。

  天风证券分析,从时点选择来看,利率牛市仍然会持续,宽松的货币政策带来的较低利率水平和资金成本,给可转债配置提供了合适环境。

  从转股溢价率,偏债性YTM和利差以及转债平均价格来看,目前的转债估值处于历史相对低点。

  站在目前的时点,权益市场估值处于低点、转债估值整体处于低点、转债在扩容期间,认为转债的战略配置时点已经到来,建议投资者在组合中增加转债的配置仓位。记者江右




编辑:行者

 

 

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