面对投行项目“僧多粥少”的格局，各家券商对于项目的争夺日趋白热化。

　　武汉中商(6.720, 0.00, 0.00%)近日发布的关于重大资产重组停牌公告称，正在筹划发行股份购买北京居然之家家居新零售连锁集团有限公司100%股权。罕见的是，武汉中商与居然之家的这单重组项目，竟然一次聘请了4家券商担纲独立财务顾问。

　　武汉中商公告披露，公司拟聘请天风证券(7.590, -0.17, -2.19%)、华泰联合、中信建投(12.100, 0.10, 0.83%)、中信证券(17.630, 0.03,0.17%)担任本次重大资产重组筹划阶段的独立财务顾问。去年并购市场上排名前三的投行赫然在列。

　　有投行人士表示：“一般的重组项目都是聘请一家投行，有些项目并购双方会各聘请一家券商，最后由两家券商共同担任独立财务顾问，聘请3家的很少见，4家机构同时担任财务顾问的更是极为罕见，协调沟通起来成本也高。这从侧面反映出并购市场对项目的抢夺逐渐白热化。”

　　项目难觅或许是2018年部分中小投行的切身体会。根据证监会官网，目前可从事上市公司并购重组财务顾问业务的券商有96家，2018年一共有49家券商没有拿到A股公司并购重组订单，占总量的一半以上。

　　财务顾问业务头部效应明显。2018年，中信建投、中信证券、华泰联合三家券商服务企业最多。从公司家数来看，他们分别服务了15家、13家、13家，通过了14家、13家、12家。从企业方案通过数量看，这3家券商就占据了28%的市场份额。从交易金额来看，中信证券、华泰联合、中金公司、中信建投位居前四，共拿下44%的市场份额。

　　不过业内人士吐槽称，即使看似风光无限的头部券商，在争夺项目的时候也会“低声下气”。为了争夺一些优质大型项目，头部券商更是大打价格战，倒贴、亏损都在所不惜。

　　华中某券商投行人士告诉记者：“从券商角度来看，并购重组涉及的环节更复杂，交易双方的匹配成本较高。而聘请这么多家财务顾问，每家平均拿到的报酬就低了，性价比并不高。”

　　这样的案例并不少见。此前2018年10月下旬，国泰君安(16.800, 0.06, 0.36%)证券、海通证券(9.850, -0.01, -0.10%)以及中信证券，这三家券商以超低承销费率（大大低于此前上市项目的发行费率的平均值），共同承销保荐上海农商行A股IPO。其中，国泰君安证券的保荐费为16万元，承销费率为0.45%；海通证券的保荐费为5万元，承销费率为0.05%；中信证券的保荐费为30万元，承销费率为0.28%。

　　前述投行人士表示，类似武汉中商和上海农商行项目的情况比较少见，但绝非最后一单。

　　在现在投行业务不景气、竞争加剧的背景下，头部券商自降身价并不奇怪。其目的就是提高行业排名，占据更多市场份额，为后续项目争夺提高竞争力。