近日，中国和谐新能源汽车控股有限公司（以下简称“和谐汽车”）发布2018年中期报告。

　　据了解，和谐汽车2018年上半年的收入为46.87亿元，同比下滑7.8%。报告期内，和谐汽车新乘用车销售业务所得收入为39.99亿元，与2017年同期的43.14亿元相比有所下降。

　　和谐汽车回复《中国经营报》记者表示，和谐汽车2018年上半年传统4S店业务与去年同期相比发展稳定，利润基本持平。归属母公司溢利低于去年同期主要归因于集团投资收益方面，并不影响公司现金流。

　　此外，和谐汽车在报告中提到其参股的FMC（品牌名为拜腾）发展现状。据了解，拜腾于2018年第二季度完成了B轮5亿美元的融资，投资估值为22亿美元。

　　和谐汽车表示，随着拜腾汽车量产和新车交付，和谐汽车在新车销售、售后服务方面与FMC的紧密合作，将会给和谐汽车带来可持续性的更大的收益和现金流。

　　战略调整负面影响犹存

　　从和谐汽车的2018年中期报告得知，和谐汽车2018年上半年的收入为46.87亿元，较2017年同期的50.85亿元下滑7.8%。

　　此外，报告期内，和谐汽车归属于母公司拥有人的期内溢利约为4.24亿元，较2017年同期的5.65亿元下降24.8%。截至2018年6月30日，本集团拥有的流动资产净额为20.09亿元，与截至2017年12月31日的流动资产净额20.76亿元相比下降3.2%。

　　对于2018年上半年业绩情况，和谐汽车表示，归属母公司溢利低于去年同期主要归因于集团投资收益方面，并不影响公司现金流。

　　此外，据了解，2018年上半年和谐汽车的资本开支为3.33亿元，而2017年同期为1.06亿元，主要用于购买与开设新门店有关的物业、厂房及设备项目。

　　从经销商网点布局情况来看，2018年中期报告提到，截至该报告日期，和谐汽车共拥有54个已开业的经销商网点。

　　而据此前和谐汽车的《截至2017年12月31日止年度的年度业绩公布》，截至当时和谐汽车已拥有53个经销商网点。在此期间，仅有1个新开业的经销商网点。

　　对此，和谐汽车解释，4S店的授权、选址、规划、设计、建设等需要一定的周期，除了上半年已经新开业的1个经销商网点外，目前还有24家在建或待建的新授权4S店。“在建或待建的新授权4S店预计大部分会在2018年11月、12月陆续开业，少部分预计2019年一季度开业。”

　　招商证券(13.130, 0.18, 1.39%)国际表示，公司在2015~2016年减少了传统汽车经销业务的投入，转而向综合大售后和新能源汽车领域激进扩张，导致2016年公司业绩大幅倒退，2017年开始回归主业。“因过去两年经销网络拓展几近停滞，缺少外延扩张动力，预计今明两年新车销售、售后服务及衍生业务等增长乏力。”

　　而对和谐汽车于2018年上半年的业绩情况，招商证券国际的报告分析道，和谐汽车战略调整带来的负面影响犹存，公司上半年主营业务低于预期。

　　汽车销售业务承压

　　在具体业务上，和谐汽车的收入主要来源于新乘用车销售业务，占2018年上半年收入的85.3%；收入的其余部分均来源于售后及精品业务，占2018年上半年收入的14.7%。而在报告期内，集团销售汽车所得收入为39.99亿元，与2017年同期的43.14亿元相比有所下降。

　　此外，和谐汽车于2018年上半年的其他收入及收益净值为4.38亿元，较2017年同期的5.74亿元下降 23.7%。

　　和谐汽车表示，2018年上半年乘用车销量增速已大为放缓，同时豪华汽车市场受到房地产停滞、股市下跌及关税政策不确定性等因素影响，各豪华汽车品牌的销售增速表现不一。对于和谐汽车而言，其专营豪华及超豪华汽车，进口汽车约占业务量的40%，以上因素对进口汽车业务影响较大。

　　从市场情况来看，根据中国汽车工业协会统计，2018年上半年中国乘用车销量达到1177.5万辆，同比增长约4.64%，市场增长趋于平缓。而中国汽车流通协会公布的“中国汽车经销商库存预警指数调查”则显示，2018年的“经销商库存预警指数”已连续8个月高于警戒线。其中，8月汽车经销商库存预警指数为52.2%，同比上升5.1个百分点。

　　中国汽车工业协会秘书长助理许海东认为，近几个月来，车市销售下滑主要与底层消费者较少及消费信心不足相关。市场竞争会在车市下滑的情况下更加激烈，但是未来十年中国汽车市场还会保持增长。

　　中国汽车流通协会副秘书长罗磊则表示，尽管2018年国内汽车市场增长出现放缓趋势，但总体销量仍然不错，汽车市场并非真的出现“寒冬”。而对经销商来说，上半年金融吃紧，货币流动性比以往差，因此在经营层面压力较大。此外，市场需求趋于疲软也考验着企业的盈利能力。

　　不过，在整体车市增长放缓的背景下，豪华车的发展情况较好。2018年前8个月的豪华车市场份额已经达到12.8%，同比增长1.2%。罗磊表示，豪华车市场的整体表现比中低端车市场要好一些，有消费升级的趋势。

　　和谐汽车认为，随着进口车关税下调，进口车平均单价下降，汽车消费有向豪华端转移的趋势。此外，和谐汽车透露，集团于7~8月的新车销售数量已恢复正常，与2017年同比略有增加，预计上半年销量的滞后压力将于下半年得到释放。

　　押宝拜腾发力新能源

　　虽然营业收入、净利均出现了下滑，但和谐汽车在新能源汽车项目上持有较大信心。

　　此前，和谐汽车已经参股FCM，目前仍为FCM最大股东。2015年7月，富士康、腾讯与和谐汽车按照3∶3∶4出资，共同注册成立河南和谐富腾互联网加智能电动汽车合伙企业（有限合伙）（以下简称“和谐富腾”），初始规模 10 亿元。后来，和谐富腾基金孵化出了 FMC以及爱车两个电动汽车项目，其中FMC 依靠着和谐汽车单方面推动发展。

　和谐汽车董事长冯长革在2017年业绩发布会上曾表示，在FMC这块，将继续积极支持FMC发展及融资，引入更多外部战略投资者，加快产品推出，未来实现“独立上市”。

　　据了解，FMC于2018年二季度完成了B轮5亿美元的融资，投资估值为22亿美元。2018年，FMC亦相继发布第一款概念车M-Byte（SUV）和第二款豪华轿车概念车K-Byte Concept。

　　和谐汽车表示，随着拜腾汽车量产和新车交付，和谐汽车在新车销售、售后服务方面与FMC的紧密合作，将会给和谐汽车带来可持续性的更大的收益和现金流。招商证券国际在分析中提到，公司目标在2021年实现盈亏平衡。

　　近日，和谐汽车发布公告表示，该公司将于股票市场回购股份，拟以自有资金进行股份回购不超过5500万股。和谐汽车向记者表示，目前公司价值被严重低估，故董事会决定回购股票，以表示董事会和管理层的信心。