9月4日晚，西部矿业（601168，SH）抛出一份12.5亿元的收购方案，拟通过产权交易市场参与竞买西宁特殊钢集团有限责任公司（以下简称西钢集团）所持3家矿企的股权。2017年及2018上半年，这3家矿企均亏损但其评估增值率却较高。对于高溢价，西部矿业内部人士9月5日告诉《每日经济新闻》记者，因3家矿企旗下矿权有一定价值。

　　该份收购方案背后，也是西部矿业借此为参股的西钢集团“输血”。在近两年钢铁企业普遍实现较高盈利的背景下，2017年，西钢集团仍亏损7亿元，2018年1~3月，仅实现利润总额500万元。

　　12.5亿竞购3矿企

　　西部矿业拟以不高于评估机构出具的评估值4.45亿元、8亿元、1元为竞买底价，竞买西钢集团所持哈密博伦100%股权、肃北博伦70%股权及格尔木西钢100%股权。

　　《每日经济新闻》记者查询获悉，7月30日，受西钢集团委托，青海省产权交易市场当日发布关于上述股权转让的预挂牌处置公告。8月30日，上述矿企的股权转让公告被正式披露。

　　据西部矿业披露，哈密博伦经营范围包括铁矿的开发与销售等，2017年及2018年1~6月，哈密博伦分别取得营收1.4亿元和1亿元；实现净利润负1695万元和负1.3亿元。以6月30日为评估基准日，哈密博伦的净资产账面价值为5832万元，评估值为4.45亿元，增值率为663.21%。

　　肃北博伦经营铁矿和钒矿等，在上述报告期内，肃北博伦分别取得营收4.78亿元和2.58亿元；实现净利润负2859万元和负1亿元。以6月30日为评估基准日，肃北博伦的净资产账面价值为4.51亿元，评估值为11.5亿元，增值率为154.15%。格尔木西钢尚未开展经营，并处于资不抵债状态，其净资产账面价值为负1.46亿元，评估值为负1872万元，增值率为87.2%。

　　3家矿企近年经营情况不佳但评估增值率却不低。对此，上述西部矿业内部人士称，“评估价格主要因矿权的增值”。

　　若能够摘牌、完成交易，3家矿企将纳入西部矿业的合并报表范围。对于此次交易对公司的影响，西部矿业称，“哈密博伦、肃北博伦目前为生产性企业，具有完整的生产资质、生产设施，自身具有良好的盈利能力和较好的造血能力”。上述西部矿业内部人士表示，这不是业绩承诺，只是（公司）对未来的愿望或信心。

　　构成关联交易

　　此次西部矿业拟购西钢集团旗下亏损矿企，有为西钢集团纾解经营压力的原因。

　　据西部矿业披露，2017年，西钢集团取得营业收入84.7亿元，实现利润总额为亏损6.86亿元，净利润亏损7亿元。

　　如此业绩是在近年钢铁价格大幅增长，钢企普遍盈利的背景下完成的。

　　2018年7月，联合资信评估有限公司曾出具一份西钢集团的跟踪评级报告。报告显示，2018年1~3月，西钢集团实现营业收入19.7亿元，利润总额0.05亿元。截至2017年底，西钢集团资产负债率为86.48%，同比上升3.19个百分点；截至2018年3月底，西钢集团资产负债率进一步升至86.58%。报告指出，“跟踪期内，由于债务规模的增长和权益规模的下降，公司债务指标下滑，公司债务负担重且短期偿债压力很大。”

　　西部矿业此次收购西钢集团旗下矿企是为了帮助西钢集团解困，上述西部矿业内部人士告诉《每日经济新闻》记者，“有一部分这个原因，因为实际控制人都是（青海省）国资委。”

　　目前，西部矿业持有西钢集团28.99%的股权（实际权益39.37%），西钢集团系西部矿业的参股公司。同时，西部矿业的董事长张永利于2018年8月兼任西钢集团董事长。因此，上述交易构成关联交易。