◆经济导报记者  时超

　　“我从1996年就开始陆续买潍百集团的股票，一直到淄博证券交易自动报价系统关闭，持股数量超过10万股，但多年来我想要了解企业经营状况都被再三阻挠，分红也仅有一次。这笔20多年的投资一直困扰着我。”近日，读者曹先生对经济导报记者诉说了自己的苦恼。
　　经济导报记者采访发现，不少老牌权证投资者和曹先生的遭遇类似。华冠股份、山东双力、清华寿山、金三杯等发行过权证的公司，有的已经破产，有的则销声匿迹。据了解，目前多数权证公司被中介给出的报价，只有几角钱一股。这种现象，与权证市场火爆时期动辄每股十几元、数十元相比，落差甚大，让不少人心灰意冷。
　　在受访人士看来，权证公司中不乏质地优良的企业，但信披不透明、与个人股东沟通不畅等问题，制约了投资者进行价值挖掘，也加大了公司被挪用资金等经营风险，从而使得交易渐入死水局面。所以，如何保障权证持有者对公司知情权等合法权益，成为备受关注的焦点之一。

从辉煌到没落

　　济南市中区玉函路228号，有一家小小的门头，门口一侧，有一行竖写的小字牌匾——“山东产权登记公司”。在经历了数次搬家后，这个被委以权证企业股权托管登记、确认、过户、分红派息等业务的公司，如同现在的市场行情一样，变得愈发冷清。
　　“有来问行情的，但是交易情况比以前少了很多。”孙正利对经济导报记者说，他从事权证中介业务近20年，“有些人买权证的时候就四五十岁了，现在年纪大了，来这儿都是过户给孩子，也不算正常交易。”
　　这与孙正利记忆中火爆的行情，形成了鲜明对比。
　　“当时一些公司成功实现深沪交易所上市，收益达到上百倍。就像东方电子，发行内部职工股价格是一块多，公司随后进行了多次高送转，加上登陆深交所后股价上涨，1万多元的原始股成本，最后可以翻到200万-300万元。”孙正利说，在这种效应下，各地投资者纷纷来到济南，购买职工股和权证。
　　随后，山东科达、烟台氨纶等公司又陆续实现深沪市场上市，刺激着投资者情绪，使得市场交易兴奋了一阵。
　　但长时间下来，孙正利还是感觉到，市场在走下坡路。最直接的现象是，一些权证企业正悄无声息地离开人们的视野，其对于小股东的关注问询，也开始变得遮遮掩掩。
　　“突然破产的企业变得多了起来，比如山东双力、华冠股份；还有一些企业不再披露信息，像金三杯、清合寿山等。”孙正利说，不少人手中的权证从几块钱一股，变成了一文不值的废纸，有的则是价格大跌。“人民商场当时是要上市的热门股票，价格高的时候到过12元一股，现在收的话是2毛钱一股。”

股东知情权难保障

　　权证市场渐入落寞背后，除了政策因素，权证公司治理不规范、信披不透明等问题，也是吓退投资者的主要原因。
　　上述受访的曹先生表示，他从1996年开始陆续买入在淄博报价系统挂牌交易的潍百集团（山东潍坊百货集团股份有限公司），多年下来持股数量已经超过10万股。但是该公司从淄博报价系统关闭后，年报等信披工作并不及时，特别是近年来，股东大会是否定期召开不知道，公司财报不向小股东披露，分红更是没有。
　　“潍百集团是潍坊当地知名企业，也曾是纳税百强企业，占据了当地较大零售市场份额，公司质地不错，但对投资者的回报寥寥无几。”曹先生称，为此其多次去公司进行交涉，但公司对于他的质疑一直持回避态度，财务报表、公司章程等信息也不透露。“为此我们还打过官司。”
　　经济导报记者注意到，潍坊市中级人民法院2016年的一则终审判决就指出，曹先生作为潍百集团股东身份明确，潍百集团需提供2005年、2011年、2014年公司章程、股东名册、财务会计报告等情况供其查阅。
　　但曹先生表示，在法院做出上述判决后，他也没能看到公司的相关信息。
　　就此，经济导报记者30日致电潍百集团，但是公司几个相关部门的电话，要么长时间占线、要么无人接听。本报对此事将继续关注。

投资者期待与公司共赢

　　“《公司法》第33条、第97条赋予了股东法定知情权。特别需要提醒的是，该项权利是法定的，不允许通过公司《章程》或者《股东协议》进行排除。”对于权证企业不愿意对投资者披露经营信息一事，康桥律师事务所高级合伙人、律师邓莉对经济导报记者表示。
　　在她看来，《公司法》加上《公司法解释四》等相关条款，对投资者形成了一个保护的闭环，即小股东尽管不参与经营，但可以通过“股东知情权”这一武器，保障自己的权利和利益，只要具有股东资格，这一武器就不可被剥夺。此外，“小股东分红权的保护，实践中也是建立在知情权基础上。”当然，小股东也不可以滥用“股东知情权”损害公司利益，否则公司有权拒绝。
　　武汉科技大学金融证券研究所所长董登新对经济导报记者表示，无论公司上市与否，股东知情权是必须要保障的。如果投资者对于公司治理存在质疑，可以先尝试和公司董事会、领导层协商解决。“毕竟公司发展向好对各方都好，双方利益是一致的。”
　　“我觉得投资者与权证企业管理层能有顺畅的沟通，是非常重要的一件事情。”青岛投资者于晓忠说，近年来，青岛权证市场中，不乏类似良性案例。
　　如已经登陆新三板的青岛食品（872387），其管理层就通过股东大会等渠道，将公司下一步产业发展战略、资本市场运作计划进行告知，并对投资者建议给出积极回应。“我算是最年轻的一批权证投资者，18岁的时候就成了青岛食品的股东，当时发行价是1.38元/股，近年来有几次送股，现在在新三板的股价到了5元/股左右，投资也算翻了十几倍。”
　　当然，对于部分不愿主动披露信息、不与投资者沟通的权证企业，地方相关部门也应起到监管职责。董登新说，按照相关规定，未在新三板、A股等平台上市交易的公众公司，应由属地管理。
　　经济导报记者注意到，近日青岛市金融工作办公室副主任王锋在解答权证投资者问题时就表示，青岛目前有20余家权证企业，各个企业有不同的问题，“我们想通过‘一企一策’的方式来解决，并与广大权证股民相向而动，设立专门的工作团队来一起推动这项工作。”
    （应受访者要求，文中“孙正利”“于晓忠”系化名）