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山东财经网 - 证券 - 券商业绩下滑严重:仅3家利润增长 中金多业务爆点
券商业绩下滑严重:仅3家利润增长 中金多业务爆点
加入时间:2018-8-27 10:19:46  来源:券商中国

  行业不景气,对券商业绩的冲击到底有多大,正在陆续公布的半年报,格外吸引市场注意力。

  半年报密集公布,截至本周(8月25日),已有16家A股和在港上市券商披露上半年财务报告。还有更多上市券商半年报将陆续公布,我们先就已公布16家券商进行细致分析。

  券商中国记者先就各业务板块情况做逐一整理:

  1、从营收来看,7家正增长,其他9家为负增长;

  2、从利润情况来看,仅3家实现正增长,其他13家全部下滑,其中下滑较多的券商包括国海、长江证券、第一创业、国元证券、山西证券等;

  3、从投行业务来看,16家券商中,仅2家正增长,14家负增长;

  4、资管业务7家正增长,9家负增长;

  5、自营业务9家正增长,7家负增长;

  6、经纪业务来看,仅4家正增长,12家负增长;

  7、信用业务有1家扭亏损,3家亏损,仅1家正增长,其他11家全部下滑。

  今年上半年,证券市场表现疲软,券商业绩普遍下滑,但“强者恒强”也更为固化。券商中国记者梳理发现,中信证券、中金公司、申万宏源等头部券商业绩持续增长,各板块业绩都名列前茅,中小券商则显见寒冬的到来。

  中金公司是今年上半年券商业绩最大的亮点,各项主营业务均实现明显上涨:投行收入同比增加一成,经纪业务收入同比增加近五成,投资收益同比增八成。

  券商中国记者初步梳理出上半年16家上市券商营收、净利润、经纪、投行、资管、自营、信用等7大业绩榜单,多维度了解上半年各券商业绩情况。

  注:业绩数据均来自于各家券商合并利润表。

  1营收:中信第一,中金增幅超50%

  今年上半年,证券市场表现疲软,交投不活跃,IPO发行数量显著增缓,权益市场表现不佳,资本中介类业务增速放缓,券商行业进入寒冬期,业绩普遍下滑。

  就营收来看,中信证券实现营收199.93亿,同比增长6.95%,成为上半年券商营收魁首。作为行业龙头,中信证券实现多元化发展,多个主营业务排行业第一。具体到上半年各业务板块表现,自营和资管业务为其业绩亮点。

  7家券商营收实现同比增长,营收增幅最大的是中金公司和山西证券,分别较去年同期增加了51.50%和41.99%;有9家券商营收同比下降,其中国海证券营收同比降低了32.90%,国元证券营收降低了29.39%。

  上半年,中金公司的整体表现亮眼,实现营收88.13亿,同比增加51.50%。其中,固定收益业务收入实现大幅上涨,投资银行业务及股票业务收入实现明显增长,财富管理继续加强以客户需求为中心的转型,投资管理不断提升主动管理能力,推动大类资产配置能力建设。

  山西证券实现营业收入 29.80 亿元,同比增长 41.95%,主要是投资收益及其他业务收入增加影响。具体而言,上半年,山西证券其他业务收入同比增长121.73%,主要为子公司格林大华仓单业务收入增加所致;投资收益同比增长22.81%,主要是为固定收益业务和子公司格林大华投资收益增加所致。

  2净利润:中金中信申万三家实现正增长

  就目前发布的16家上市券商半年报来看,仅有中金公司、中信证券和申万宏源证券三家券商归属于母公司的净利润实现正增长。

  中信证券深受政策倾斜等利好因素,上半年归属于母公司的净利润实现了两位数的增长。

  中金公司的净利润也较去年同期有显著增长,实现净利润人民币16.31亿元,同比增长46.8%。申万宏源上半年归属于母公司的净利润为20.66亿元,同比微增0.76%。

  有5家券商上半年业绩“腰斩”,其中3家券商归母净利润下滑6成以上。国海证券上半年归母净利润仅为1.02亿元,同比减少71.49%;长江证券归属于母公司的净利润大幅下滑62%;第一创业归母净利润下滑61.85%;国元证券上半年归母净利润为2.32亿元,同比下滑了54.90%;山西证券上半年归母净利润为1.1亿元,同比下滑53.55%。

  3投行收入:中金、中信建投同比增长

  2018年上半年,受A股市场波动、审核标准趋严、审核进度趋缓等因素影响,A股一级市场融资规模呈现较大幅度缩减。2018年上半年A股IPO共完成62单,融资规模约人民币922亿元,同比下降21.0%;再融资共完成101单,融资规模约2477.78亿元,同比下降12.3%。

  中信证券上半年投行收入为17.5亿元,下滑5%,暂时排名第一。东北证券研究报告认为,中信证券的投行业务以“交易型投行”和“产业服务型投行”为转型方向,采用矩阵式的管理架构,凸显自身品牌及专业化优势。

  就目前公布的券商半年报情况来看,仅有中金公司和中信建投证券投行收入实现正增长。

  中金公司上半年的投行收入为10.04亿元,同比增幅超过11%。

  从数据来看,今年上半年,中金共完成A股IPO项目6单,主承销金额约人民币336.81亿元,位居市场第一名,几个IPO大单的助攻,奠定了中金上半年的行业领先地位;完成A股再融资项目5单,主承销金额约人民币220.15亿元,位居市场第五名。受益于良好的业务布局,中金境内债券承销在中资券商中排名第三,中国公司投资级美元债承销金额继续保持中资券商第一等。

  中信建投上半年投行收入为14.21亿元,较去年同期增加8.92%。报告期内,中信建投股权融资主承销家数位居行业第 2 名,主承销金额位居行业第 1 名。债券业务主承销家数和主承销金额均位居行业第 2 名,其中公司债的主承销家数和主承销金额均位居行业第 1 名。并购业务方面,重大资产重组项目家数位居行业并列第 1 名。

   4经纪收入:中金中信长江经纪收入增长

  上半年,受两市股票日均交易额逐年下滑以及继续走低的佣金率影响,券商经纪业务收入普遍下滑。

  首先是沪深两市股票日均交易额,在2015年达到1.05万亿元后逐年下滑,2018年上半年,下滑至4388.86亿元;其次,一直被业内认为“低无可低”的佣金率,其跌势并未止住,今年上半年行业平均佣金率已经跌到了万分之3.2,较2017年下滑了15.34%。

  就已公布的半年报情况来看,只有中金公司、中信证券、长江证券和第一创业证券的经纪业务手续费净收入增长。

  中金公司经纪业务收入同比增长46.5%。除中投证券外,中金公司经纪业务收入同比增长24.3%,主要是由于其境内经纪业务收入逆市上涨,且境外经纪业务收入强劲上涨;值得注意的是,中金公司上半年A股佣金率为约万分之5,较市场平均水平仍保持溢价。

  中金公司全面推进扎根中国、布局全球的发展战略,在市场波动大、监管趋严的市场环境下,境内外、场内外同时推进,发挥跨境优势,加强为客户提供主经纪商、权益类衍生品和综合股权融资等综合金融服务的能力。

  长江证券在半年报中透露,2018 年上半年,公司经纪业务实现收入9.70 亿元,同比增长1.49%。主要系公司经纪业务交易量市场份额同比增长,经纪业务手续费净收入同比增长。在市场行情震荡、佣金率持续下行背景下,长江证券经纪业务积极向财富管理方向转型,经纪业务收入、分仓市占等同比实现增长。2018 年公司上半年股基交易量市场份额为1.93%,同比上升4.03%。

  5资管收入:中信申万中金实现增长

  2018年上半年,在监管趋严,行业回归本源,资管转型发展主动管理的大背景下,券商资管传统的业务模式受到一定冲击,行业整体规模下降。截至2018年6 月30日,国内证券公司及其子公司资产管理业务总规模约人民币14.9万亿元(未包含ABS产品和直投子公司的直投基金规模),较上年末下降近10%,通道业务进一步收缩,但仍占七成左右。

  就目前公布半年报的16家上市券商中,有7家券商资管收入同比增长,9家券商资管收入下滑。其中,由于基数较少,华西证券资管收入的同比增幅均超过100%。

  中信证券上半年资管业务手续费净收入为29.11亿元,同比增长9.07%。截至6月底,中信证券的资产管理规模为人民币1.53万亿元,市场份额10.30%,主动管理规模人民币5832亿元,均排名市场第一。中信证券表示,未来资产管理行业核心商业模式将从监管套利、利差套利迅速转向资产管理、风险定价,转型压力不容小觑。同时,资管机构的竞争也愈发激烈,需要更加突出自身的优势禀赋,重塑核心竞争力。

  据合并利润表,申万宏源证券上半年资管及基金管理业务手续费净收入为7.19亿元,同比增加20%。其中,在行业整体业务净收入同比下降的情况下,申万宏源资产管理业务净收入未降反升,实现业务净收入5.43 亿元,同比增长 41.13%,资产管理业务结构逐步优化,主动管理规模稳步增长,业务规模继续排名行业第 4。

  中金公司上半年的资管和公募基金管理收入为2.91亿元,较去年同期的2.49亿元增加了16.90%。据其半年报,截至2018年6月30日,中金公司资产管理部的业务规模为人民币1753.31亿元,受市场影响较2017年末下降7%。产品类别方面,集合资管计划和定向资管计划资产规模(含社保、企业年金及集合养老金)分别为人民币95.38亿元和人民币1657.93亿元。管理产品数量301只,绝大部分是主动管理产品。

  6自营收入:中信国君中金申万排名前列

  自营一直以来都是券商的业绩弹性所在,2018年股市下跌与利率下行的环境下,权益投资敞口低、债券投资能力强的券商显著收益,大券商今年来纷纷调整战略布局,降低自营投资的方向,也因此受市场波动影响更小。

  券商中国记者梳理各券商半年报合并利润表,自营收入(包括公允价值变动收益)出现分化,中金公司、第一创业、华西证券、申万宏源、中信建投、西部证券等9家券商的该项收入同比出现较大增幅,国元证券、财通证券、浙商证券等7家券商上半年自营业务收入同比减少。

  中信证券上半年自营收入为53.34亿元,较去年同期增加了18.33%。中信证券在半年报中表示,2018年上半年,公司股票自营业务根据市场变化,强化了仓位管理,严格管理市场风险,将市场波动带来的风险尽量控制在较低范围。加强研究体系建设及基本面研究力度,继续探索多策略的自营模式。

  今年上半年,中金公司实现投资收益28.88亿元,同比大增84.21%。衍生金融工具的收益净额为人民币37.34亿元,较2017年同期损失净额人民币6.75亿元显著增长,主要为与客户达成的场外衍生品交易产生的收益。

  申万宏源上半年投资收益与公允价值变动收益合计实现 21.66 亿元,较上年同比增加 5.86 亿元,增长 37.06%,该券商在半年报中解释道,主要是公司投资业务规模同比增加所致。

  中信建投上半年的自营收入为15.43亿元,同比增加35.35%。该券商在半年报中表示,债券自营精准把握市场节奏,稳健的配置与积极的方向性交易相结合,债券投资取得较好成绩。另外,该券商上半年公允价值变动收益为4.17亿元,去年同期出现亏损,今年收入增加主要是衍生金融工具公允价值变动收益增加。

  7信用:3家券商亏损

  今年上半年,受减持新规、质押新规、资管新规、委托贷款新规等一系列政策出台,股票质押业务监管环境趋于收紧,全市场资金面逐步趋紧,质押业务风险凸显。券商开始主动收缩股票质押规模。根据证券业协会统计,截至2018年6月末,市场股票质押业务融出资金规模为7701.23亿元,较上年末减少6.07%。

  从指标来看,利息净收入大部分来源于股票质押等信用类业务。上半年各券商利息净收入除财通证券有所增长、东北证券扭亏为盈外,均出现下滑,还有第一创业证券、山西证券、国海证券3家券商出现亏损。

  财通证券上半年利息净收入为1.36亿元,同比增加9.21%。财通证券表示,上半年,公司融资融券业务聚焦大客户开发,稳步推进业务发展。在监管日趋严格和资金趋紧的影响下,股票质押式回购业务以“防范和化解业务风险”为重点工作,积极加强业务风险的防控,全面排查存量业务风险隐患,高标准谨慎开展新业务。

  长江证券上半年利息净收入同比减少52.38%。该券商在半年报中表示,2018 年上半年,公司资本中介业务实现收入5.10 亿元,同比下降8.52%,主要系股票质押市场市值持续收缩,公司战略性选择收缩质押业务规模,虽然在一定程度上减少了业务收入,却有利于降低业务风险、保障资金安全,提升公司风险抵抗能力。

  8中金:上半年业绩看点十足

  2018年上半年,中金收入和盈利较去年同期有显著增长,实现收入及其他收益总额人民币88.13亿元,同比增长51.5%;净利润为人民币16.31亿元,同比增长46.8%。据其未经审计的财务报告,上半年经纪收入、投行收入、资管和公募基金收入、投资收益、利息收入等各主营业务板块收入均有大幅增长。

  其中,利息收入为18.98亿元,较去年同期增加51.90%;不过上半年中金公司的利息支出总计为24.71亿元,合计利息净支出为5.73亿元。

  据券商中国记者梳理,上半年,中金公司的手续费及佣金收入总计为39.46亿元,经纪业务、投行业务、资管业务等各项支出共计4.45亿元,也就是说,上述业务上半年的净收入为35亿,较去年同期增幅为28.7%。

  上述各业务支出最多的是经纪业务,上半年经纪业务支出金额为3.91亿元,去年同期的该项支出为2.43亿元,计算下来,中金公司上半年的经纪业务净收入较去年同期增幅也为40%以上。在券商中国统计中,未剔除上述业务的支出费用,对同比增幅影响不大。




编辑:行者

 

 

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