◆经济导报记者  杜海

    万华化学（600309）17日公告称，公司吸收合并烟台万华化工有限公司暨关联交易的事项获证监会无条件通过，公司股票自17日开市起复牌。经济导报记者注意到，证监会从接受其申请材料到公司16日正式上会并过会，仅用了12天时间。
    “万华化学重组事项的‘闪电’过会，反映出监管趋势的变化，给了不少企业启示，也意味着证监会释放出积极信号：支持上市公司并购重组的决心坚定。”南方一家券商的基金经理严鹏对经济导报记者表示，契合市场趋势和监管方向的项目会得到证监会的大力支持，这种支持自然会体现在审核速度上。

暂停2天即迅速恢复审查

    “证监会正着力提升审核效率，以优质上市公司并购重组项目为引领，促进资本市场平稳健康发展。”证监会新闻发言人常德鹏17日表示。
    作为国有高科技上市公司的代表，万华化学上市17年来，净利润增长265倍，现金分红总额138.97亿元，是募集资金的4.71倍。在严鹏看来，审核用时仅12天，这是很多中介机构在操作项目之时不敢想的速度，但在万华化学吸收合并万华化工的案例上成为现实。
    今年5月，万华化学抛出了这份重磅的吸收合并方案，方案显示，万华化学拟通过发行新股约17.16亿股的方式对控股股东万华化工实施吸收合并，每股发行价格为31.93元。万华化工100%股权净资产账面值约21.11亿元，预估值约为522.12亿元，预估增值率近24倍。此次交易标的资产为万华化工100%股权。
    如此体量的重组方案推进却异常顺利。7月23日，万华化学向证监会提交申请被接收，7月26日证监会就已经完成了第一轮反馈到企业层面，8月10日中介机构提交了反馈回复，8月16日万华化学上会并成功过会——该项目审核周期共计12个工作日。
    还有一个环节可看出证监会对万华化学此次吸收合并案的支持：就在本月，该并购重组事项曾因中介机构的相关问题短暂暂停，但随后经过独立复核人员重新履行内核程序和合规程序，并出具复核报告，公司在2天后便得到证监会认可，并被迅速恢复审查。
    “吸收合并后，万华化学将成为拥有产能、技术及成本优势的MDI全球领导者。”申万宏源化工行业分析师宋涛认为。据悉，万华化学在此次吸收合并后将进一步巩固公司在行业的地位，增厚上市公司的效益。

“分道制”压缩审核时间

    有市场人士介绍，通常而言，一宗并购重组项目的审核周期快则半年，慢则超过一年，而此番万华化学的重组项目“闪电”过会，说明监管层的审核效率大大提升。尤其是对于那些契合国家发展战略、发展前景广的并购重组项目，今后有望被快速审核，以保障并购重组提质增效。
    常德鹏表示，证监会将一如既往积极推进上市公司并购重组，完善“分道制”方案，进一步压缩审核时间，研究优化并购重组流程和监管机制。
    据权威数据，我国并购市场交易金额由2013年的8892亿元增长到2016年的2.39万亿元，年均增长率41.14%，现已成为全球第二大并购市场。今年上半年，A股市场并购重组更为活跃，上市公司共实施并购重组2047单，接近去年全年水平，交易金额1.15万亿元，同比增长40.5%。
    事实上，自从2016年《上市公司重大资产重组管理办法》修订后，“炒壳”套利预期被有效抑制，市场估值体系回归理性。2017年证监会仅核准4单重组上市申请，较之前年度明显减少。据介绍，通过大幅取消和简化行政许可，目前90%以上的并购交易已无需证监会审核，有效激发了市场活力。此外，针对市场约束机制相对薄弱环节，证监会完善监管规则，严格重组上市监管，重拳打击“忽悠式”“跟风式”重组等乱象，遏制投机“炒壳”，促进市场估值体系回归理性，为加快审核、做好服务奠定了基础。
    在严鹏等受访人士看来，下一步，证监会将沿袭严监管的思路和理念，将金融去杠杆、严监管贯彻到上市公司并购重组工作中，并将着力提升审核效率。