近日，地素时尚（603587）披露上市后首份半年报，公司上半年实现营业收入9.71亿元，同比增长8.81%；归属于上市公司股东的净利润3.36亿元，同比增长23.07%；基本每股收益0.99元，拟每10股派发现金红利10元（含税）。

地素时尚表示，上半年利润增加的主要原因是市场渠道稳健增长，公司整体零售终端数量较上年同期净增加67家；电商渠道在2018年上半年增速较快，较上年同期营业收入增加约82%；另外原先计提的坏账准备的冲回也增加了报告期的利润。

资料显示，地素时尚是国内知名时装品牌公司之一，主营业务为中高端品牌女装相关的设计、推广以及销售。公司目前拥有“DAZZLE”、“DIAMOND DAZZLE”和“d’zzit”三大自有核心品牌。2017年下半年，地素时尚推出男装“RAZZLE”品牌，进一步丰富了公司的品牌内涵和扩大了覆盖人群。根据Euromonitor研究报告，按品牌年度零售额计，“DAZZLE”品牌2015年度位列国内中高端女装的第三名。

根据Euromonitor预测，2020年我国女装市场的零售额将达到8,960.03亿元，其中，中高端女装市场的零售额将达到1,786.59亿元。适龄女性人口的持续增长、女性可支配收入的增加、品牌意识和审美能力提升构成了我国女装市场的三大驱动力，有望进一步推动女装市场快速增长和消费升级。

公司董事长马瑞敏表示，地素时尚自成立以来高度重视创设自有品牌，通过强大的设计研发、丰富的产品组合、敏捷的供应链管理、策略性的营销网络布局、精准的品牌定位、全方位的品牌推广及优质客户群的培育积累，公司在中国时尚行业中树立了良好的品牌形象。

马瑞敏表示，为把握中国迅速增长的中高端女装市场，公司采取以直营和经销相结合的销售模式，建立了3个核心品牌互为支撑、资源共享的营销网络体系，多年来与国内主要的高档百货商场、大型购物中心建立了良好的合作关系。

具体到今年上半年的营销网络体系推进情况，马瑞敏董事长指出，为了提升对重点城市渠道优质店铺的控制能力，2018年初地素时尚正式上线全渠道项目，线上线下打通，实现库存共享，加快了库存的周转。对于电商渠道，公司也加大了投入，投入更多的新品在网上销售，微商城已正式上线。

截至2018年6月30日，地素时尚整体店铺数量为1,056家，覆盖全国绝大部分省、自治区和直辖市，并已在我国澳门地区开店，在日本也开设了门店。报告期内，公司与北京SKP（原名新光天地）、久光、王府井、伊势丹、银泰等高端百货及新鸿基、恒隆、华润、万达等在内的商业地产集团建立了合作关系。公司中高端销售终端网络布局合理、分布广泛，形成了对全国主要发达区域市场全面覆盖的营销网络，产品销售与市场开拓能力与日增强。

申万宏源证券研究表示，目前地素时尚女装DA和DM增速稳健向上，DZ潜力足，男装RA尚在培育。公司线下销售稳步增长，毛利率走高。公司目前拥有一定量的储备店铺，下半年开店提速有望助推业绩继续高增。

 东吴证券最新研报则认为，作为A股体量最大的多品牌时尚集团，公司高辨识度的原创设计（包括设计、版型、面料创新）、高前沿性的品牌宣传方案（DAZZLE品牌聘请刘雯为代言人，此外品牌模特包括周冬雨、水原希子、虚拟网红等话题性人物Lil Miquela）、稳健扎实的渠道扩张策略（注重单店立体增长、持续提升客户零售体验）带动公司长期稳健增长。东吴证券看好公司主品牌立体增长及d'zzit为代表的多品牌渠道扩张潜力，预计地素时尚2018年至2020年净利润水平达到5.8亿、6.5亿和7.3亿元，给予公司股票“增持”评级。（谢东方）