6月21日 ，A股众多板块飘绿，证券板块更是“全军覆没”，所有个股全部飘绿。跌幅最大的为财通证券(10.770, -0.05, -0.46%)（601108.SH），下跌6.72%。国金证券(6.690, 0.00, 0.00%)（600109.SH）、浙商证券(8.280, -0.06, -0.72%)（601878.SH）、中国银河(7.540, -0.02, -0.26%)（601881.SH）等5家券商跌幅超过4%。而在这种跌跌不休之下，证券板块的破净军团再度扩大。从5月30日的仅有海通证券(9.130, -0.03, -0.33%)一家至今扩大到5家。

　　“其实很正常。券商的业绩与资本市场有密切关系。今年以来A股市场走势不理想，加上成交量萎缩，市场人气淡，券商的业绩也就比较苦。”21日，泓铭资本研究总监兼投资经理王士振向记者表示。

　　5只破净

　　5月30日，海通证券成为首只跌破市盈率的券商个股。截至6月21日，券商板块“破净”个股已经达到5只，分别为海通证券、东北证券(6.060,-0.04, -0.66%)（000686.SZ）、东吴证券(6.450, -0.04, -0.62%)（601555.SH）、国元证券(6.910, -0.08, -1.14%)（000728.SZ）和光大证券(10.510, -0.04, -0.38%)（601788.SH）。

　　海通证券破净之后，估值并未恢复。6月21日，海通证券的市净率已经跌至0.88倍。今年以来，海通证券累计跌幅已经达到了28.8%，6月份以来跌幅12.60%；其余四只“破净”个股6月份以来跌幅均超过10%，其中三只今年以来跌幅超过30%。

　　而处在“破净”边缘的个股越来越多。截至21日，兴业证券(5.170,-0.02, -0.39%)（601377.SH）、国海证券(3.420, -0.01, -0.29%)（000750.SZ）、西南证券(3.590, -0.02, -0.55%)（600369.SH）、国金证券开始在“破净”边缘挣扎。目前，市净率超过2倍的只有3家，分别为南京证券(9.680, 0.88, 10.00%)（601990.SH）、浙商证券（601878.SH）、第一创业(6.450, -0.02, -0.31%)（002797.SZ）。前两者分别为新股和次新股。刚刚上市的中信建投(9.440, 0.86, 10.02%)（601066.SH），市净率也不过1.65倍。

　　6月份以来，除了南京证券、中信建投两只新股外，只有方正证券(6.070, -0.06, -0.98%)出现了4.43%的上涨。其余29只个股均出现不同程度下跌。下跌幅度最大的为浙商证券。仅6月份以来，跌幅就达到了20.42%；紧随其后的是西部证券(6.770, 0.01, 0.15%)（002673.SZ），跌幅19.84%。根据21世纪经济报道记者统计，有25家券商在6月份跌幅就超过了10%，包括中信证券(16.300, 0.02, 0.12%)（600030.SH）、国泰君安(14.780, -0.01, -0.07%)（601211.SH）、华泰证券(14.140, -0.11,-0.77%)等一众龙头券商。

　　“券商本质上是同质化的业务，差异不大，所以跌起来都一样跌。基本面正在变差是这个板块的系统性问题，只不过谁跌得多谁跌得少，或者跌的慢或急的问题。”丹阳投资首席投资官康水跃表示。

　　若把时间放宽至今年以来，券商个股的跌幅更大。今年上市的三只新股，刚刚上市的南京证券、中信建投保持新股效应，而年初上市的华西证券(9.380, -0.04, -0.42%)已经出现了0.42%的下跌。其余29只个股更是全军覆没。跌幅最大的为浙商证券，股价近乎腰斩。西部证券、财通证券跌幅均超过40%。

　　根据记者统计，今年以来，在30只下跌个股中，跌幅超过10%的有29只。其中，跌幅超过30%的有12只券商个股，超过20%的有24只个股。29只下跌个股的跌幅已经达到了27.74%。

　　漫长的等待

　　泓铭资本王士振也向记者表示，券商的业务目前受到诸多风险和限制。“目前国内收紧信用、流动性差，导致大股东质押在券商的股票资产减资或计提损失；另外由于创新业务监管严，券商不敢开展创新业务，‘强监管、去杠杆’导致很多大股东质押的股票爆仓。”王士振认为，券商所有业务线的收益都不尽人意。此外，独角兽流A股市场，投资人担心市场失血厉害，这也导致流动性继续恶化，也拖累了券商的盈利和预期。

　　不过，从券商5月份的数据来看业绩有所改善。上市券商今年5月份总共实现营业收入125亿元，同比增长16%，环比增长12%；实现净利润46亿元，同比增长22%，环比增长10%；另一方面，券商股的估值也创下了历史最低水平。这是否意味着券商股到了最佳投资时机？

　　在记者采访中，多位机构人士的看法仍偏谨慎，尽管普遍认为长期存在投资价值，但短期来看，仍存在较大不确定性。

　“业绩是有所转好，但这只是财务数据，有很多风险并不能显现。”一位券商研究员表示。“券商的基本面与市场有关，现在资本市场存在较大的不确定性，所以券商受影响较大。”21日，太平洋(2.240,-0.03, -1.32%)证券非银研究员魏涛向记者表示，“如果A股继续下跌，股权质押风险加大，目前债券市场也存在较大风险，这些都会对券商业绩产生影响。”

　　“静态来看，券商的估值的确够低。从长期的角度考虑，具有投资价值。但是短期不好讲。券商的业务基本都与市场有关就，市场存在太多不确定性。现在的市场到底是底部还是会继续调整，大家还是愿意等这种不确定性的消除。”魏涛表示。

　　实际上，对于未来券商股的走势，机构人士也较为谨慎。丹阳投资首席投资官康水跃就认为，今年会继续偏弱趋势。在整体行情没有走出熊市阴影之前，应该谨慎看待券商股

　　千波资产研究员黄佳也表示，券商板块如果没有重大利好，很难走出个股行情。“券商属强周期行业，在指数持续下跌的前提下，大部分股票都会跟随市场下跌。而下跌行情中，券商各项业务都会受到影响。可以说，券商股的走势其实就是加了杠杆的指数。”黄佳称。