◆经济导报记者 姜旺 济南报道
回顾信托业的发展，近两年的扩张造就了国内信托管理规模迅速增长。数据显示，在过去的两年里，全国68家信托公司管理的信托资产规模由16万亿元迅速蹿升至26万亿元，呈加速增长趋势。然而，造就规模扩张神话的同时，也给如今的兑付压力埋下了伏笔。信托业协会数据显示，2018下半年信托产品到期规模约3.34万亿，同比增长23.91%。
今年以来，已有多家信托公司产品出现延期或违约。经济导报记者注意到，目前信托项目的风险主要集中于上市公司、房地产以及平台公司等过去两年内增长较快的业务领域。
在《信托登记管理办法》、“三三四十”、“55号文”等影响信托业的多项政策措施相继出台之后，行业正在加速去杠杆，回归信托业务本源。多位接受经济导报记者采访的业内人士认为，未来到期压力较大，不过信托业的不良率相对较低，整体风险可控，个别项目的风险应高度警惕。
规模增长 利润没增
根据中国信托业协会发布的报告，全国68家信托公司管理的信托资产规模2015年跨入“16万亿元时代”，2016年迈进“20万亿时代”，到了2017年末信托资产规模突破26万亿元至26.25万亿元，同比增长29.81%。
值得注意的是，相比于管理规模的增长，信托行业经营业绩稍显逊色，2017年经营收入、利润总额同比增幅均在个位数。其中，信托全行业2017年实现经营收入1190.69亿元，相较2016年同比增加6.67%；实现利润总额824.11亿元，较2016年年末同比上升6.78%。
显而易见，信托资产管理规模的快速飙升，并未给信托行业的收入和利润带来相应的增长。有业内人士表示，其中一个重要的原因在于，信托规模的增长在很大程度上依赖于报酬率较低的通道业务的增长。
中国信托业协会披露的数据显示，以通道类业务为代表的事务管理类资产2017年末达到15.65万亿元，同比大增55.43%，在信托资产中的占比由2016年末的49.79%上升至59.62%。这拖累了整体信托报酬率：2017年12月清算信托项目2029个，平均年化综合报酬率为0.42%，较2016年年末的0.73%下降0.31个百分点。
尽管管理规模的迅速扩张没有带来可观的利润增长，却不可避免地积聚了一定的风险，信托风险项目的个数和规模同比上升态势不容忽视。
具体来看，截至2017年年末，信托行业风险项目有601个，比2016年年末增加56个；风险项目规模为1314.34亿元，较2016年年末的1175.39亿元同比增长11.82%。
兑付风波频频出现
今年以来，陆续有信托产品出现兑付风波，这与前期的疯狂扩张导致的巨量信托集中兑付不无关系。
信托业协会数据显示，2018年全年到期项目约1.5万个，到期规模6.19万亿，同比增长28.56%；其中集合类项目2.46万亿，同比增长59.1%。单就下半年而言，到期规模约3.34万亿，同比增长23.91%；其中集合类1.47万亿，同比增长53.91%。
多位接受经济导报记者采访的业内人士认为，未来到期压力较大，不过信托业的不良率相对较低，整体风险可控，个别项目的风险应高度警惕。
经济导报记者注意到，与上市公司相关的问题信托计划在不断增加。最近的有中航信托踩雷*ST尤夫项目，未来兑付可能会遇到困难。去年11月中航信托与ST尤夫签订《贷款合同》，约定中航信托一次性向ST尤夫发放5.5亿元贷款，用于收购周发章持有的江苏智航新能源有限公司49%的股权。时至今日，*ST尤夫已卷入了16起诉讼案件，涉及金额高达8.43亿元，其中12起为民间借贷纠纷。目前，此项目仍未有明确解决方案。
另外还有信托计划踩雷上市公司业绩巨幅下滑的情况，投资者踩踏离场，上市公司股价出现闪崩，但造成的实际亏损是不容易挽回的。如6月14日午后开盘，波导股份闪崩跌停，盘中股价最低触及4.82元/股，创下近一年以来新低，临近收盘，小幅拉升，以9%跌幅报收。
查阅波导股份机构投资者名单可发现，几乎清一色的信托公司及产品，持股比例靠前的信托包括华鑫国际信托、国民信托以及中国金谷国际信托的信托计划。如果上市公司股价继续大幅下跌，必然造成相关产品资产大幅缩水，日后的兑付成为难题。
“金融机构目前确实要对违约现象提高警惕，加强对所投项目、企业的贷后管理，密切了解企业情况。”信托专家、西南财经大学兼职教授陈赤分析认为，更重要的措施是，持续提高新业务门槛，增强风控措施，尤其是在抵质押物等保证措施方面进一步提高要求，以应对未来有可能继续产生的违约风险。
新闻同期声
信托发行呈现复苏趋势
导报讯（记者 段海涛）用益信托统计显示，5月共有65家信托公司发行805款集合信托产品，环比上升31.76%；发行规模为1451.54亿元，环比上升26.12%，发行市场呈现复苏趋势，表明市场对资金的需求依旧较大，尤其在“强监管、降杠杠”大环境下，信托仍然成为当前一种重要的融资工具。
从成立市场看，5月共有47家信托公司成立548款集合信托产品，环比上涨19.54%，成立规模为780.13亿元，环比增长21.88%。5月集合信托成立数量及规模较上月均有所改善，但依旧维持相对较小规模，表明集合资金信托项目募集困境仍存。
从具体成立公司来看，5月四川信托成立产品数量居首，共计成立集合产品99款，其中，投向金融及基础产业领域的产品高达67款，占比接近七成。5月成立规模最大的为光大信托，成立产品总规模达129.21亿元，其中，投向金融领域的规模达84.03亿元。
截至5月31日，5月成立的集合信托产品平均预期收益率为7.65%，较上月增加0.28个百分点，在信托交易对手对资金的需求更为迫切，市场资金面总体偏紧的背景下，预计未来信托产品年化收益率大概率会继续小幅攀升。
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