◆导报记者 时超 济南报道
A股指数虽然仍在低位调整，但上市公司股东增减持动作却日益频繁。
经济导报记者发现，鲁股今年来已有东阿阿胶（000423）、赛轮金宇（601058）等多家主板公司获得高管及重要股东增持。其中赛轮金宇被增持的股份数量最多，达到6616.37万股，东阿阿胶被增持股份参考市值最大，达到7.33亿元。
另外，26日，通裕重工（300185）等多只鲁股发布了与股东持股变化有关的公告。通裕重工持股5%以上股东山东省高新技术创业投资有限公司，减持公司股份共计3267.74万股。
实际上，这也是A股整体情况。Wind资讯统计就显示，本月以来，获得股东净增持的上市公司共338家，其中有近7成来自主板；而在净减持的309家公司中，主板公司仅为77家，占比仅2成多。
中小创为啥会被股东抛售？
“主板公司估值（市盈率）更低，在二级市场资金流动性有限情况下，属于更安全标的。”国创展博宏观研究部首席分析师李瑞华表示，当然股东增持更表明了对公司及所处行业龙头地位的信心。“结合6月是A股正式入摩的关键节点，主板公司蕴含的机会，投资者可加强关注。”
通裕重工26日发布的公告显示，公司持股5%以上股东山东省高新技术创业投资有限公司自2017年12月19日至2018年5月25日，以集中竞价方式减持公司股份共计3267.74万股，占公司总股本的1%。
山东高新投为鲁信创投（600783）全资子公司。鲁信创投同日公告称，此次减持通裕重工实现投资收益4454.29万元，占公司2017年度经审计净利润的103.23%。
经济导报记者注意到，通裕重工一季度归母净利润同比增长29.57%，表现良好，但公司股价已连续4个月下跌，创出近两年的新低。此时减持，好像并不是太好的时机。
对此，有不愿具名的券商分析人士指出，通裕重工较高的估值水平，应该是在二级市场承受抛压的主要原因。数据显示，通裕重工滚动市盈率（TTM）达到31.9倍，而所处行业（按照证监会划分）均值为28.89倍，其中金风科技（002202）、上海机电（600835）等不足20倍。
从公司经营情况看，通裕重工主营业务中，风电主轴业绩低迷，压力容器锻件等产品销量虽有所增加，但毛利率远低于主轴产品。另外，公司曾将转型目光瞄向无人机市场，并一度导致公司估值骤升，不过随后多年再未有进展，也使得市场颇为失望。
实际上，类似业绩提升，但却被股东抛售的情况，本月来在中小板、创业板上市公司逐渐增多。
来自Wind的统计显示，本月以来，公告重要股东净减持的上市公司中，有102家来自中小板，占比超过3成；有130家来自创业板，占比超4成。其中不乏今年一季度业绩表现良好者。
如东方铁塔（002545）今年一季度归母净利润同比增速达25.37%，但实控人韩汇如近日就给出减持不超1000万股的计划。此前，公司另一位持股超5%的股东，四川产业振兴发展投资基金也发布了拟减持不超过2582.31万股的公告。
“作为熟悉公司运营的股东，其对上市公司估值的判断，会更贴合企业经营状况。”华东某券商自营业务部经理王风华对经济导报记者表示，股东持股变化日益成为机构筛选投资标的的重要参考依据，而从近期股东变化看，中小板、创业板公司未来面临的压力或更大。
主板更受股东青睐
与上述情况相反，主板公司正受到自家股东青睐。
比如本月以来，公告净增持股份数量排名前十的上市公司中，主板公司占据7家，优势明显。其中，国投电力（600886）公告显示，截至本月7日，上海重阳投资管理股份有限公司、重阳集团有限公司等合计增持公司股份2.34亿股，占公司总股本的3.45%；大名城（600094）则是获得了高管1.24亿股增持，占公司总股本的5%。
值得关注的是，本月以来，江苏省国际信托有限责任公司、江苏凤凰出版传媒集团有限公司分别增持江苏银行（600919）3129.01万股和1209.27万股。这也拉开了银行股增持潮序幕。
5月20日，上海银行（601229）公告，公司第二大股东上港集团5月8日至18日通过公开市场增持1957万股，增持金额约为3.04亿元，增持后持股比例由6.48%提升至6.73%。而在此前的5月11日招商银行（600036）公告，公司行长兼首席执行官田惠宇等10名高管人员于5月8日至10日期间，以自有资金从二级市场买入公司A股股票，耗资超过2500万元，并自愿锁定3年。
“银行板块股价经历了一段时间的调整，估值位居各行业末位，但其经营、分红表现都很稳定，这些增持的股东应该是更看好股价未来表现。”李瑞华对此分析称，考虑到进入6月，A股将正式纳入MSCI，而银行股作为MSCI成分股中重要组成部分，很可能成为外资配置主流标的，也会带来一定机会。
受访分析人士指出，除了银行，另外一些股息率高、估值较低的上市公司也多处在主板市场，这也是主板公司近来股东增持的原因。这也是因为主板公司多处于行业龙头地位，具备更强的竞争优势和市场影响力。
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