◆经济导报记者 时超

    研发投入的多少，往往是衡量一家公司是否具备潜力的关键要素之一。
    经济导报记者从已发布2017年年报的愈千家A股上市公司中发现，多数行业龙头企业去年均重视研发投入，中国中铁（601390）、上汽集团（600104）等研发费用均超过百亿元。鲁股方面，潍柴动力暂占据研发投入首位，56.47亿元的研发费用较2016年增加了20.87亿元，增幅近6成。
    不过，也有部分公司并未加大研发，而是更看重广告宣传上的投放。如山大华特（000915），去年研发费用同比下降，但在广告宣传推广费上却增加了1亿元。
    对此，受访人士表示，研发可推动公司丰富产品、深度挖掘市场，而广告则是押宝现有产品。是注重研发还是青睐广告投放，对公司未来发展，很可能会带来迥然相异的结果，值得投资者关注。

华泰股份等研发费用翻倍

    在加快创新型国家建设的大背景下，A股上市公司对研发投入普遍重视。
    经济导报记者通过Wind资讯统计发现，目前公布2017年年报的上市公司中，已有6家企业研发投入均超过百亿元，并且较2016年都有明显增长。其中，中国石油（601857）研发费用最多，达到186.01亿元；上汽集团增幅最大，从2016年的94.09亿元增加到了2017年的110.62亿元，增长了17.57%。
    另外，美的集团（000333）、比亚迪（002594）等各行业龙头股明显增加了研发上的投入。如美的集团2016年研发费用为60.46亿元，到去年就达到85亿元；比亚迪从45.22亿元增加到了62.66亿元。
    鲁股方面，潍柴动力去年在研发费用上的投入为56.47亿元，占据已发布年报鲁股的首位。公司年报显示，去年其开展了大马力节能环保农用柴油机、WP3N欧VI柴油机等多项产品的研发开发工作，研发人员较2016年增加了2000余人。上述技术研发保证了公司在行业中的领先地位，也坚定了其继续进行创新驱动的理念。
    另外，还有歌尔股份（002241）、万华化学（600309）、浪潮信息（000977）等鲁股研发费用超过10亿元，同比也均呈现上涨态势。这些公司均为行业龙头，并集中在智能制造、大数据等新兴产业领域。
    值得关注的是，一些身处产业转型、新旧动能转换过程中的企业，在研发费用上的增速也非常快。如一直在做产业转型升级、产品结构调整的华泰股份（600308），去年研发费用2.71亿元，同比增幅达279.42%；转型智能手机生产的国美通讯（600898），研发费用增速为533.12%；通过并购等方式实现多元化发展的金城医药（300233），研发费增长了150.86%。
    而从经营业绩看，上述公司去年净利润多有明显增长。

宣传费增亿元

    当然，并不是所有企业都重视在研发领域进行投入。在一些上市公司看来，有钱还不如投在对现有产品的宣传推广上。
    山大华特就是其中一例。经济导报记者发现，公司2017年的研发费用为5076万元，较2016年下降了800余万元，同比降幅为13.66%。但公司广告宣传推广费用却从2016年1.23亿元上涨到了2017年的2.23亿元，增加了1亿元，涨幅达81%
    经济导报记者注意到，山大华特主营业务中，医药产品收入占比近7成。公司子公司达因药业是其医药业务经营主力，主要从事儿童药品生产销售，其中维生素AD滴剂（伊可新）是利润贡献主力，也是宣传推广重点。
    值得关注的是，公司虽然在年报中指出“业绩主要依赖于达因药业”、“儿童治疗性药品不足”等风险，也强调了“新药物的研发能力将是医药企业最为根本的核心竞争优势”，但在真金白银的投入上，却未见到上述趋势。
    有券商分析人士对经济导报记者表示，与研发投入相比，加大对现有产品广告宣传，短期内更易提振业绩。这种现象常在食品、酒水等技术创新性不强的产业出现，不过近年来医药板块也是频频露头。
    经济导报记者通过Wind资讯统计发现，不少医药公司就存在类似情况。如辰欣药业（603367）去年广告宣传推广费为5.69亿元，较2016年增加了2.68亿元，但同期公司研发费用增长了不过3000余万元。以此计算，公司研发支出占总营收的比例为4.79%，而广告宣传推广占总营收的比例则已接近20%。另外，正海生物（300653）去年营业收入不过1.83亿元，但其广告宣传推广费达到了5499万元，占比超过30%，可见广告宣传在公司经营战略中的重要程度。
    不过，在分析人士看来，缺乏研发投入将会使公司新产品的开发进度放慢，当公司的主要产品面临市场饱和、竞争加剧时，或将陷入“青黄不接”的窘境。研发投入虽然短期内对业绩见效慢，但长期看来，却可以对公司稳定发展带来积极影响。是看广告，还是看“疗效”，对公司未来发展很可能会带来迥然相异的结果，值得各方关注。