◆经济导报记者 杜海 济南报道                 
   
    被称为“艺人经纪第一股”的乐华文化（833564）日前公告称，根据全国股转系统出具的《关于同意乐华文化终止挂牌的函》，公司股票自本月22日起在全国股转系统终止挂牌。对于此次摘牌的原因，乐华文化表示，“为配合公司业务发展需要和长期战略发展规划，以及考虑到目前股票流动性较低、融资成本较高等问题。”
    经济导报记者注意到，乐华文化早前曾打算作价23亿余元“卖身”给潍坊上市公司共达电声（002655），但以失败告终。如今，乐华文化无奈退出新三板。饶有意味的是，原本试图通过押宝影视资产谋求转型的共达电声，其局面也难掩尴尬——该公司上月底发布的2017年度业绩快报显示，去年实现归属净利润为亏损约1.73亿元，同比下降1058.43%。这也是共达电声上市以来的首次亏损。

实现净利离承诺值相距甚远

    据资料，乐华文化集音乐影视制作发行、艺人经纪、艺人培训、电影投资制作等多项内容于一体，2015年9月在新三板挂牌。
    仅仅挂牌3个月后，乐华文化就匆忙宣布以23.2亿元的价格将100%股权卖给共达电声。2016年10月，双方调整估值，共达电声欲以18.87亿元收购乐华文化全部股权，后者承诺2016年实现净利润1.5亿元。但乐华文化2016年年报显示，其当年实现净利润6448.38万元，离承诺利润显然差得很远。
    去年2月，双方承认上述收购事项折戟。共达电声当时表示，因为重组时间太长，国内外经济形势发生较大变化，标的公司在对接A股市场的方式以及条件方面产生了不同的想法，因此标的公司决定放弃与共达电声的重组。彼时，乐华文化董事长杜华曾对外称，公司有单独IPO的意向。
    乐华文化去年上半年报告显示，公司当季实现营收7967.52万元，同比减少71.18%；归属于挂牌公司股东的净利润为1873.35万元，同比减少66.55%。其业绩下滑的趋势显著。
    “现在来看，对于共达电声来说，可谓‘塞翁失马，焉知非福’。其收购乐华文化折戟，未尝不是件好事。”锐财经分析师刘江远对经济导报记者表示，共达电声去年业绩出现上市以来首亏，主要原因即是计提资产减值损失增加所致，计提减值则与公司押宝影视文化资产“踩雷”有关。
    近两年影视产业成了“香饽饽”，一些与影视完全沾不上边的上市公司亦纷纷布局影视文化市场，共达电声即涉身其中。谋求转型的背后，则是共达电声近两年业绩增长遇瓶颈期的尴尬。

资产减值计提拖累业绩

    早在2015年12月，共达电声公布重组方案，拟以发行股份及支付现金相结合的方式，购买西安曲江春天融和影视文化有限责任公司（下称“春天融和”）100%股权以及乐华文化100%股权，当时标的资产暂定价格为41.2亿元。
    据悉，春天融和从事电视剧投资、制作及发行和电影的投资制作。然而，在筹划该事宜10个月后，共达电声宣布撤回收购春天融和的材料。
    即便未能重组成功，但投资春天融和也给共达电声带来了不小的损失。由于春天融和出现重大经营变化，共达电声对该可供出售金融资产6000万元全额计提减值，此外还对春天融和担保代偿款本息合计5127.28万元全额计提减值准备。这意味着，投资春天融和影响共达电声2017年净利润超过1亿元。
    事实上，共达电声谋求转型的背后，与公司近两年业绩增长乏力不无关系。共达电声主要业务为微型电声元器件及电声组件的研发、生产和销售，其在2015年、2016年出现增收不增利的情形。去年以来共达电声的承压迹象仍存在，比如去年前3季度实现营收为5.84亿元，同比增长14.09%；但实现的归属净利润约为628.92万元，同比下降56.13%。而今，该公司又披露2017年度亏损约1.73亿元，大量的资产减值计提成为拖累业绩的“罪魁祸首”。
    多次谋求转型未果后，共达电声实控人也萌生退意。去年初，当时的*ST鲁丰（002379）实控人于荣强曾计划以5亿元收购共达电声控股股东潍坊高科所持有的15.27%股权，但这笔交易最终没能顺利完成。去年12月底，共达电声公告称，潍坊高科与爱声声学签订控制权转让协议，后者以9.95亿元的代价拿下共达电声15.27%的股份。根据协议，此次9.95亿元的交易分四期支付，至2018年7月1日前，整个支付过程才会全部完成。
    据悉，爱声声学去年9月成立，注册资本1.5亿元，目前暂未开展业务。爱声声学实际上是万魔声学旗下100%控股子公司，后者则属于小米生态链企业。在大股东易主之后，业绩困顿的共达电声会否在小米生态链中分得一杯羹？仍需拭目以待。