◆经济导报记者　时超　济南报道       

　　虽然在刚刚过去的2月，A股市场经历了近两年少见的大幅回调，但从上市公司举动来看，却不失为一个“抄底”的机会。
　　1日，合力泰（002217）发布公告称，公司2017年第一期员工持股计划已通过二级市场买入公司股票4519.85万股，成交均价9.47元/股。
　　从股价表现看，公司自去年11月连续下跌3个月后，股价从最高的12.56元/股一度跌至8.41元/股，跌幅超过30%。至员工持股计划实施期间，公司股价才有所回暖。
　　而通过Wind资讯可以发现，除了合力泰启动员工持股计划买入公司股票外，今年还有美晨生态（300237）、博汇纸业（600966）、歌尔股份（002241）等鲁股也实施了员工持股计划。
　　对此，受访业内分析人士表示，员工持股计划入场对股价有积极意义。不过，员工持股计划并非“包赚不赔”，如去年以来A股实施员工持股的上市公司中仍有不少处于亏损状态，因此建议投资者以此为参考，并从公司经营、现金流等多方面进行考量，发掘其中投资机会。

中小创占比超7成

　　从公布计划到实施，合力泰本次员工持股仅用了2个多月的时间，颇显入场的急切性。
　　公司1日公告显示，其股东大会于2017年12月底审议通过《2017年第一期员工持股计划（草案）》。按照计划，公司拟成立1号和2号两个资产管理计划，其中员工自筹资金不超过10亿元，合计规模不超过20亿元。随后1月底，西部信托·合力泰第一期1号员工持股集合资金信托计划正式成立，并于近期完成了首次增持。
　　值得关注的是，在合力泰公告员工持股计划前后，公司股价出现了大幅下调迹象，2017年11月、12月、2018年1月这3个月时间内，分别下跌了18.60%、3.19%、9.20%，直到2月才重拾升势。这或许也是上述员工持股计划快马加鞭推进的原因之一。
　　以9.47元/股的增持价计算，此次员工持股计划耗资4.28亿元。而截至1日收盘，合力泰股价为10.10元/股，使得该计划目前略有盈余，暂时可以视为成功“抄底”。
　　同样，另一只鲁股齐翔腾达的员工持股计划推进工作也颇为迅速。
　　公司于去年12月底由股东大会通过计划草案，而截至今年2月28日，公司已经完成股票购买，并进入锁定期。从公布的信息看，该员工持股计划共买入公司股票5384.73万股，占总股本的3.03%，成交金额达6.90亿元。目前齐翔腾达股价为12.95元/股，上述员工持股计划成交均价为12.809元/股，也处于小幅盈利状态。
　　而经济导报记者通过Wind资讯统计发现，今年以来，已有35家实施完成员工持股计划的A股公司。其中，去年经历大幅调整，在2月出现企稳迹象的中小创板块成为员工持股计划实施的主力，达到26家，占比超过7成。
　　另外，上述公司中还包括歌尔股份、博汇纸业等6家来自山东板块的公司，其中4家公司买入规模超过1亿元，歌尔股份更是高达6.47亿元。

警惕“黑天鹅”事件

　　受访业内人士认为，推出员工持股计划并积极实施，显示出公司对未来发展的信心。
　　“员工持股计划都有3年以内的锁定期，这表明企业对未来业绩预期持乐观态度。”中诚顾问首席投资分析师王瑞鑫对经济导报记者表示，“同时，作为管理层、技术人员的‘金手铐’，这也可以激发企业活力及向心力，提升业绩增长空间。”
　　经济导报记者盘点去年以来实施员工持股计划的上市公司发现，不少公司去年业绩增速明显，员工持股计划也已有了大幅盈利。
　　如合力泰近日发布的业绩快报显示，预计去年实现净利润11.84亿元，同比增长35.49%。经济导报记者注意到，公司去年就曾完成过一期员工持股计划购买工作，合计买入公司股份1728.98万股，买入均价13.13元/股，后经公司“每10股转增10股”，持股成本降至6.6元/股附近。今年2月，该员工持股计划通过二级市场卖出全部股份，以当时9.53元/股的卖出价计算，该计划实现盈利超过4成。
　　另外，道恩股份（002838）去年10月开始推进的员工持股计划，也于今年完成实施。该计划共计买入公司股份265.50万股，耗资1.09亿元，目前计划浮盈13.70%。
　　不过，员工持股也不是“包赚不赔”，有些上市公司因为市场行情突变、行业景气度下滑等原因，出现“套住”公司员工的情况。
　　其中，富春股份（300299）最为明显。其去年3月公布完成员工持股计划购买工作，买入公司股份726.49万股，耗资1.87亿元。当时持股计划买入成本为17.08元/股（复权），但目前公司股价7.76元/股，跌幅高达54%。
　　有券商分析人士表示，该公司去年业绩大幅下滑，预期亏损超过1.7亿元，加上中小创整体估值水平下调，导致股价重挫。“公司并购标的业绩表现不佳，带来大幅商誉计提，是亏损的主要原因，算是‘黑天鹅'事件。”
　　王瑞鑫等受访人士也表示，投资者在关注员工持股概念的同时，对于企业并购、行业景气度等方面的情况也应全盘考量，警惕出现“黑天鹅”事件的风险。而对于已经给出明确业绩增长预期，员工持股计划却被套的上市公司，“投资者可以给予更多关注。”