◆导报记者 时超 济南报道

    面对本月A股市场的频频下挫，上市公司纷纷启动应对措施，“股份回购”公告频频露脸。
    不过，经济导报记者注意到，自去年以来，共有490家公司给出过股份回购预案，其中有80余家尚未进入实施阶段。
    对此，受访业内人士表示，回购股份消息有利于提振市场信心，但最终还需落地才会带来实质性利好。而在实施方面，股份回购会有一些不确定性因素，导致回购预案难到位。投资者应从现金流、经营状况等方面分析计划回购的公司实际情况，谨慎对待其中可能出现的风险。

多鲁股启动股份回购

    10日，苏宁易购（002024）发布公告称，拟使用最高不超过10亿元的资金在二级市场回购公司股份，用作员工股权激励计划。
    公司表示，回购股份成本价格不超过16元/股的条件下，预计回购股份约为6250万股，占公司总股本约0.67%。回购股份的方式为集中竞价交易方式，资金来源为税后利润。
    经济导报记者注意到，苏宁易购上周收盘价为11.82元/股，以16元/股的回购价上限计算，溢价率达到26.13%。
    实际上，本月以来，已经有多家上市公司给出了股份回购预案，且溢价率颇高。如山东上市公司海联金汇（002537）9日午间就公告称，公司计划以自筹资金进行股份回购，拟回购金额最高不超过人民币1.5亿元（含），回购股份的价格不超过人民币15元/股（含）。当日，公司收盘价为9.31元/股，15元/股的回购上限较其溢价61.12%。
    科达股份（600986）近日也公告称，自股东大会审议通过之日起6个月内，公司拟使用自有资金，以不低于5000万元、不高于1亿元的总金额回购公司股份，回购价格不超过16.25元/股。与公司8.59元/股的现价相比，几乎翻番。
    对于要拿出“真金白银”回购股份，上述公司也呈现出对未来二级市场股价表现的信心。
    如科达股份就认为，近期股票市场出现较大波动，目前公司股价不能正确反映公司价值，不能合理体现公司的实际经营状况，也不利于维护广大社会公众股东利益。“推出回购计划在于为维护广大股东利益，增强投资者信心，同时基于对公司未来发展前景的信心及对公司价值的高度认可。”

部分公司或存资金风险

    华东某券商自营业务部经理陈凯对经济导报记者表示，股票回购能够有效维护上市公司的投资价值不被过分低估。“特别是在恐慌情绪快速升温的市场中。”
    经济导报记者通过Wind资讯发现，今年以来共有124家A股上市公司发布了股份回购方案或回购实施的进度。其中10家公司回购金额超过1亿元，这包括永辉超市（601933）耗资16.25亿元回购了1.66亿股，用于股权激励计划；盛达矿业（000603）耗资4.32亿元回购了3265.59万股。
    不过，陈凯也表示，股份回购利好只有真正实施才会给上市公司带来实质性利好，近年来的观察看，部分上市公司在推进股份回购时会出现一些“意外”情况，导致回购方案难以落地，反而给股价带来负面影响。
    经济导报记者也注意到，自去年以来，490家披露股份回购方案的公司中，有80余家尚未真正进入实施阶段。
    如同济堂（600090）去年初就曾公告称，董事会已通过回购股份方案，回购的资金总额最高不超过1亿元，资金来源为自筹资金。并将该部分回购股份作为公司后期员工持股计划之标的股份，过户至员工持股计划账户。
    但到6月份，公司就称员工持股计划中的资金来源和担保方面难以做出符合各方要求的安排，导致集合信托计划合同细节及关键条款不能达成一致，无法继续推进该事项。最终于去年底确认终止了回购计划。
    益佰制药（600594）去年底也决定终止在二级市场上回购公司股份计划，原因则是因为公司债券持有人不支持，称若实施回购股份事宜，需公司提前清偿债务或对债券另行增加担保措施。
    对此，受访券商人士表示，股份回购方案在推进中，有可能会遇到资金面、政策面等方面的问题，投资者不宜盲目将其视为利好，需警惕方案难以落实到位的风险。
    陈凯则表示，投资者还是应该将公司基本面作为观察重点，对于经营向好、现金流充裕的标的来说，对股份回购方案实施会更有利。