◆导报记者 韩祖亦 济南报道
连月来的A股行情，上市公司股票价格，与此前股权激励授予价格出现“倒挂”的现象并不鲜见。而这，似乎与股权激励的实施目的——充分调动公司高级管理人员及核心业务人员的积极性背道而驰。
19日晚间，索通发展（603612）公告称，公司拟终止实施《2017年限制性股票激励计划》，并对已获授但尚未解锁的全体362名激励对象共计325.22万股的限制性股票进行回购注销。
经济导报记者注意到，索通发展此次回购价格为21.24元/股，而20日其收盘价为12.91元/股。这一颇为“慷慨”的回购价格，有助于保护激励对象的利益。
“公司经营状况与发展前景是非常乐观的。目前的股价走势，主要是受整个市场环境的影响。”在索通发展内部人士看来，2017年限制性股票激励计划中，中层管理、核心技术骨干及其他人员占据绝对比例。“公司明年将有提前锁定市场的106万吨产能释放。新的项目建设及运营需要相应数量专业人才。如何保持核心员工的稳定性以支撑公司日益增长的产能，是公司目前面临的挑战。”
未来将择机重启激励
在索通发展19日召开的董事会和监事会会议上，《关于终止实施2017年限制性股票激励计划并回购注销已授予但尚未解锁的限制性股票的议案》获得审议通过。本事项尚需提交公司股东大会审议。
根据去年10月27日公布的草案，该激励计划授予限制性股票的授予价格30.41元/股，即满足授予条件后，激励对象可以每股30.41的价格购买公司向激励对象增发的公司限制性股票。在本激励计划公告前1个交易日，公司股票交易均价为每股55.57元；本激励计划公告前60个交易日的公司股票交易均价为每股60.82元。
2017年12月20日，索通发展实际向362名激励对象授予232.3万股限制性股票。2018年7月11日，索通发展实施2017年度权益分派，以分红派息股权登记日的公司总股本为基数，每10股派发现金红利6.77元（含税），以资本公积向全体股东每10股转增4股。
受A股行情影响，索通发展今年以来的股价走势并不乐观。20日下午收盘，公司报收12.91元/股。
“当前资本市场环境，以及公司股价波动的影响，公司继续实施本次限制性股票激励计划，将难以达到预期的激励目的和激励效果，影响公司核心骨干团队稳定。”对此，上述内部人士对经济导报记者坦言。
不过，其亦透露，虽然此次终止实施股票激励计划，但未来，索通发展仍会择机重启股权激励。
进一步稳定核心员工
值得注意的是，索通发展拟终止实施股票激励计划，并对已获授但尚未解锁的共计325.22万股的限制性股票进行回购注销。
在回购价格方面，索通发展根据《2017年限制性股票激励计划》中确定的回购公式，将回购价格调整为21.24元/股。
据上述内部人士介绍，公司目前产能是86万吨，明年一季度，将有提前锁定市场的106万吨新增产能释放。加上原有产能，索通发展明年总产能将达192万吨，增长幅度达123%。此外，还有已经公告的索通云铝90万吨（一期60万吨）项目正在紧锣密鼓推进中。
“在公司产能迅速扩张的背景下，如何保证核心员工稳定性，是公司目前面临的挑战。”上述内部人士表示，为了进一步稳定核心员工，保障新项目的顺利实施，为公司未来发展提供坚实人才基础，公司拟终止实施本次激励计划并予以回购。
“本次终止后对已计提的股份支付费用不予转回，对于原本应在剩余等待期内的股份支付费用786.95万元（最终以会计师事务所出具的审计报告为准）在2018年加速确认。”对此，索通发展表示，此举不会对公司的财务状况产生实质性重大影响，亦不会影响全体股东的长远权益。
终止激励并不鲜见
经济导报记者注意到，连月来，因相似的原因，终止股权激励计划并予以回购“兜底”的上市公司，并不鲜见。
今年9月，三泰控股（002312）公告称，由于前期市场环境发生较大变化，公司股票价格发生了较大的波动，若继续实施激励计划，将难以达到预期的激励目的和激励效果，公司决定终止激励计划并回购注销相关限制性股票。同时，本次终止股权激励计划回购注销148名激励对象合计持有的已授予尚未解锁的限制性股票2679.9万股，回购价格为3.9元/股。
多氟多（002407）也于近日公告称，近期二级市场受外部市场因素影响持续走低，目前公司股票价格与股权激励授予价格出现了一定比例的倒挂。公司决定终止实施2017年限制性股票激励计划，并拟回购注销760名激励对象合计持有的已授予尚未解锁的限制性股票1873万股。
不过，上市公司意图为激励对象“兜底”的做法，也引发不少争议。
今年8月，华平股份（300074）董事会会议在审议《关于终止实施2016年限制性股票激励计划暨回购注销已授予但尚未解锁的限制性股票的议案》时，便有董事提出反对意见，认为“此举损害了其他股东的利益，没有做到公平对待所有股东；同时，此举不符合章程规定，章程对公司回购股份有特别规定”。
此外，亦有中小投资者认为，上市公司终止股权激励计划，并以明显高于现股价的价格回购，是对公司未来股价走势缺乏信心的表现。
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