◆经济导报记者 韩祖亦   

    新华制药（000756）22日晚间公告称，根据山东产权交易中心公开信息，公司实际控制人华鲁控股集团有限公司（下称“华鲁控股”）于9月25日以挂牌价7067.38万元出让其持有的山东淄博新达制药有限公司（下称“新达制药”）40%股权，公司拟竞购该标的股权。截至本次交易前，华鲁控股持有其40%股权，新华制药持有其60%股权。
    经济导报记者发现，作为新华制药的重要子公司，新达制药与新华制药渊源颇深，于1993年由山东新华制药厂（下称“新华制药厂”）与香港志达贸易公司（下称“香港志达”）合资设立。而新华制药，1993年由新华制药厂改制设立。1996年，新华制药H股上市前，新华制药厂持有的新达制药股权剥离给新华集团。
    其后多年，新达制药股权屡屡变动，新华制药多次参与股权转让，耗资不菲将其对新达制药的持股比例提升至本次交易前的60%，并有望通过此番转让，全资持有新达制药。

增值率达67.38%

    公开信息显示，9月25日，华鲁控股在山东产权交易中心以7067.38万元的底价转让新达制药40%股权，挂牌起止日期为2018年9月25日至10月25日。
    经济导报记者注意到，在“标的企业原股东是否放弃优先受让权”一栏中，填写的是“否（不放弃）”，并规定，“新达制药行使优先购买权的股东须在挂牌期间向山东产权交易中心递交受让申请，并按规定交纳保证金。若形成竞价，全程参与该项目竞价活动，并按招标文件行使优先购买权，上述程序作为老股东参与该项目行使优先购买权同等条件的程序条件，老股东未履行上述程序的，不满足同等条件。”
    果不其然，在该项目挂牌即将到期之时，持有新达制药60%的股东新华制药公告拟参与竞购。若成功受让，新华制药将全资持有新达制药股权。
    值得注意的是，该项目转让方为新华制药实际控制人华鲁控股，公司控股股东新华集团（持有公司32.94%股权）为华鲁控股的全资子公司，因此，根据《深圳证券交易所股票上市规则》的规定，本次交易构成关联交易。
    从盈利能力看，2015年、2016年、2017年及2018年1至2月，新达制药分别实现净利润1785万元、1451万元、1652万元及259万元，同期营业收入分别为2.22亿、2.50亿、2.79亿和7752万元。
    山东天健兴业资产评估有限公司（下称“山东天健”）对新达制药全部股东权益进行了评估。根据资产基础法评估，新达制药净资产账面价值为1.06亿元，评估价值为1.47亿元，增值额为4147.14万元，增值率为39.29%。根据收益法评估，新达制药的股东全部权益价值为1.77亿元，增值7112.56万元，增值率67.38%。
    山东天健认为资产的价值通常不是基于重新购建该等资产所花费的成本而是基于市场参与者对未来收益的预期，资产基础法中未包含企业账面未记录的体现未来盈利能力的商标、销售网络、药品批准文号、专利、商誉等无形资产。故采用收益法评估结果作为本次评估的最终评估结论，即新达制药的股东全部权益价值为1.77亿元。

近年来多番“出手”

    经济导报记者注意到，这已不是新华制药首次从华鲁控股手中竞购新达制药股权。
    2014年1月27日，华鲁控股以9577.87万元的转让底价，在山东产权交易中心挂牌新达制药40%的股权，评估价为8888.01万元。彼时，新华制药持有新达制药20%股权，华鲁控股持有80%股权。
    截至2014年4月3日，该项目公告期满。山东产权交易中心表示，在公告期间，有两家意向受让方到中心办理了购买登记，交纳了交易保证金，拟采取拍卖方式组织交易。
    2014年10月7日，新华制药公告称，公司已经以1.02亿元成功竞得新达制药40%的股权，于当年9月30日与华鲁控股签订产权交易合同。交易完成后，新华制药对新达制药的股权增至60%。
    同时，经济导报记者查询到，新达制药2016年还在山东产权交易中心挂牌出售其位于北京的房产。该项目为“北京市朝阳区芍药居20号院3号楼5层503A”，转让底价为870万元，建筑面积140.07平方米，套内建筑面积114.22平方米，证载用途为住宅。最终成交价格为923万元。
    值得注意的是，新华制药近年来一直在持续增持新达制药股份。
    资料显示，新达制药于1993年由新华制药厂利用厂房和设备，与香港志达合资设立，注册资本为250万美元，新华制药厂持有75%股份，香港志达持有25%股份。1996年，新达制药注册资本增加到262.5万美元，新华制药厂占注册资本60%，香港志达占40%。
    1996年，新华制药H股上市前，新华制药厂持有的新达制药股权剥离给新华集团。
    后经过一系列变更，至2004年11月1日，淄博众星公司持有新达制药44.46%股权，新华集团持有新达制药55.54%股权。
    2007年，新华制药“出手”。新华集团、新华制药分别受让淄博众星公司持有的新达制药24.46%股权及20%股权，至此，新华集团持有新达制药80%股权，新华制药持有新达制药20%股权。2012年，新华集团所持新达制药80%股权无偿划转给华鲁控股。
    2014年，新华制药再度竞得新达制药40%股权。而如今，通过此次竞购，新华制药有望全资持有新达制药。
    对于此番竞购，新华制药表示，“本次交易推动了资源整合，统一了新华制药与新达制药制剂网络渠道资源、品牌资源、科研资源、营销队伍，符合新华制药‘大制剂’发展战略，通过取长补短、共同促进、快速发展，促进了制剂品种结构调整和布局。