导报讯 （记者 姜旺）根据去年末相关部门发布的通知及整治方案，超过监管要求杠杆倍数的网络小贷，将不再被允许发行ABS，此前ABS的出表功能彻底被斩断。经济导报记者注意到， 蚂蚁金服旗下的“借呗”“花呗”两款产品面临杠杆率过高的问题，需降低杠杆倍数才能满足监管要求。
    根据2017年末互联网金融风险专项整治工作领导小组办公室、P2P网贷风险专项整治工作领导小组办公室发布的《关于规范整顿“现金贷”业务的通知》、《小额贷款公司网络小额贷款业务风险专项整治实施方案》的要求，无特定场景依托、无指定用途的网络小额贷款将被暂停发放。
    此外，以信贷资产转让、资产证券化等名义融入的资金应与表内融资合并计算，合并后的融资总额与资本净额的比例暂按当地现行比例规定执行，各地不得进一步放宽或变相放宽小额贷款公司融入资金的比例规定。
    有业内人士据此推测称，无特定消费场景消费贷款为基础的ABS被暂停。1月9日，上交所澄清此事称，发行ABS的小贷公司会根据此前央行2017年12月8日印发的《小额贷款公司网络小额贷款业务风险专项整治实施方案》的规定调整杠杆率，但ABS产品发行在交易所审核政策方面没有变化。
　 这意味着，超过监管要求的杠杆倍数的网络小贷，将不再被允许发行ABS，此前ABS的出表功能彻底被斩断。
    蚂蚁金服旗下的“借呗”是一款典型的现金贷产品。资料显示，蚂蚁借呗和蚂蚁花呗（小额消费信贷）形成的底层消费资产通过ABS途径出表，在2017年合计超过2000亿规模。新规之下，蚂蚁金服两款产品面临杠杆率过高的问题。
    经济导报记者了解到，日前部分用户的借呗账户被关闭，蚂蚁金服对此回应称，作为一款消费信贷产品，蚂蚁借呗会基于用户的使用情况和信用行为，对用户的资格和额度进行动态调整。因此，部分用户被清退资格或降低额度或者有部分用户被准入或提高额度，都是正常的，但是蚂蚁金服并未透露被清退资格和降低额度的用户数量。
    此外，蚂蚁金服旗下产品也采取增资的方式降低杠杆率。2017年12月18日，蚂蚁金服宣布，即日起将对旗下重庆市蚂蚁小微小额贷款有限公司、重庆市蚂蚁商诚小额贷款有限公司两家小贷公司增资82亿元，将其注册资本从现有的38亿元，大幅提升至120亿元。蚂蚁金服表示，后续还将视业务开展情况和相关的监管要求，继续增加注册资本和资金实力。
    目前来看，在大幅增资后，重庆地区小贷公司融资杠杆率为2.3倍，以最高的倍数计算，蚂蚁两家小贷可放贷的总额也不超过120×3.3=396亿元。
    公开信息显示，日前，重庆市蚂蚁小微小额贷款有限公司（“花呗”的运营主体）担任发行人、中国国际金融股份有限公司担任承销方的“中金花呗2018年第X期消费授信融资资产支持专项计划”已被上海证券交易所受理。此次ABS项目计划拟发行金额为500亿元。
  　　此外，由德邦证券担任承销方的“德邦花呗第X期消费授信融资资产支持专项计划”也已于1月9日回复上交所意见。该项目的拟发行金额同样为500亿元。
    去年12月，“规范现金贷”的监管通知发布后，兴业研究发布报告称，蚂蚁金服旗下两家小贷公司通过ABS等方式进行表外融资，业务规模需要进一步压缩，才能满足监管要求的杠杆倍数。