下半年稳增长需“轻踩油门”

导报评论员 兰恒敏

    时间过半，稳增长调结构战果如何？很难用“好”或“不好”来概括，基本上呈现“中性”状态。市场人士预计，二季度GDP增长6.7%左右，增速与一季度基本持平。上半年GDP增速为6.7%。这个速度不算快，但也不算太惨。
    下半年稳增长需要踩一踩“油门”。
    外需方面，世界经济仍处于国际金融危机后的深度调整期。主要经济体经济走势进一步分化，美国经济温和复苏，欧元区复苏基础尚待巩固，英国公投决定退欧引发市场波动，日本经济低迷，部分新兴经济体实体经济面临较多困难。因此，出口能够保持不降，甚至小幅增长，就十分不易，不存在大幅提升的可能。
    国内市场方面，去产能、去库存持续发力，制造业仍会比较低迷。更为严峻的是，民间投资大幅下滑，虽然国务院采取各种措施稳定和促进民间投资，但因边际投资效应递减，民间投资积极性不会有根本性的改观。在此情况下，政策的托底作用相当重要。
    投资“马车”一直是托底经济增长的主力。尽管近年来投资规模较大，但投资在地区结构、产业结构方面仍有发力空间。就基建、制造业和房地产投资三大块而言，基建持续发力和制造业持续低迷没什么悬念，惟有房地产投资变数较大。有专家分析，三季度开始房地产投资增速将放缓，全年预计维持在3%左右。基建投资将在政府加杠杆下继续平稳增长，增速或达18%。总体看，固定资产投资增速全年或达10%，继续发挥托底作用。
    国资改革在低调推进数月后，即将再迎政策密集期。国资委主任肖亚庆表示，目前已相继制定出台13个专项改革意见或方案，还有9个文件正在履行相关程序，相关配套文件即将全部制定完成。围绕国企改革的市场化重组大潮涌动，核电、航空、航运、军工、铁路等五大行业的重组预期较高。以混合所有制为导向的国有企业市场化兼并重组将加速。地方和央企资产证券化的推进，将会释放出很大的市场空间。
    但需要注意的是，国企改革重在进行制度、机制的重构和资产重组，着眼长远，难以收到立竿见影的效果。如果以为国企改革了，短时间内就能活力大增，经济效益得到很大提升，是十分幼稚的想法。稳增长不能完全寄希望于短期的国企改革，积极的财政政策仍然不可或缺。
    但稳增长的“油门”不能踩过头。尤其不应像有的专家所建议的那样，采取降准等方式大幅度放松货币供应。
    目前的主要矛盾不是缺钱，而是资金苦于没有合适的产品和产业可投，是投资边际效益低和投资意愿低。单纯放松货币并不能解决问题。如果实施货币宽松，最大的可能是使多余的货币流入大宗商品等领域，而不太可能进入实体经济。最近的大宗商品价格上涨，与其说供求关系改善的结果（当然与此有关），不如说是富余资金在“投入实体不赚钱”的情况下，自发追逐资本利得的结果。
    正因如此，央行货币政策委员会2016年第二季度例会提出，要坚持稳中求进工作总基调，适应经济发展新常态，继续实施稳健的货币政策，更加注重松紧适度，灵活运用多种货币政策工具，保持适度流动性，实现货币信贷及社会融资规模合理增长。改善和优化融资结构和信贷结构。提高直接融资比重，降低社会融资成本。按照加强供给侧结构性改革的要求，继续深化金融体制改革，增强金融运行效率和服务实体经济能力等等。
    对比一季度例会，基本没有什么变化，只是多了“更加”（注重松紧适度）二字。这意味着，虽然稳增长依然困难很多，但不要指望政策有意外“放水”的可能。政策就是这些政策，剩下的是执行问题。结构调整是长期而缓慢的过程，政策也要有相当的定力。