导报评论员 兰恒敏

    就在地产商和房产中介为“银十”摩拳擦掌之际，突然一大波房产调控政策扑面而来。从9月30日晚间至10月8日，短短9天时间，北京、深圳、上海等多个城市先后发布新楼市调控政策，随着东莞、珠海和福州三座城市也加入调控大军，本轮参与楼市调控行列的城市达到21个。
    从调控手段看，包括限购、提高首付比例、限制炒地等，不一而足。其中尤以提高首付引人注目——如果首付2成，则杠杆比例为1:5；如果首付5成，则杠杆降为1:1。措施显然是对路和有力的。
    从初步迹象看，效果是明显的。据称北京9月最后1周成交1066套，而国庆节期间降为291套，不足此前的2成。涨幅最猛的深圳，10月1日成交数据还是246套，10月2日数据降到12套，到10月3日仅有8套。楼市似乎由盛夏略过秋天直入严冬。
    现在的问题是，如果热钱从楼市逼出，会流向哪里呢？管理层朝思暮想的当然是流入实体经济，而股市中亏损累累的投资者，则望穿秋水热盼“亲人解放军”。
    我们认为，资金大规模流入实体经济的可能性不大。原因在于，目前以去产能为代表的供给侧结构性改革刚刚起步，开始收到一点点效果（如煤炭），但大的供需矛盾尚未缓解，企业利润率依然较薄，投资需求并不旺盛。而参与炒楼的资金，大多是在资产配置荒的大背景下滋生出的“热钱”，这部分资金追求赚“快钱”，要求快速投入、快速变现，不太会甘于长时间沉淀在实体经济领域。因此，楼市资金大规模流入实体经济的愿望恐怕要落空。
    剩下的去处不外乎下面三种：
    首先是热炒其它商品，如“蒜你狠”、“姜你军”等等。但是任何一种商品都不如房地产对资金的吸纳能力强，即使个别商品因偶然因素短时间受到爆炒，也不足以容纳从楼市分流的庞大资金。
    其次是爆炒海外。如到海外买房、买地、收购企业等等。但要受到两大因素的影响，最主要的是受汇率影响；其次是受渠道影响——能够无障碍地进行海外资产配置的人群毕竟是“小众”，大众持有的资金不能很方便地进行海外配置。
    第三种比较重要的渠道是股市。不仅容量大，而且进出通道很方便。在流动性泛滥、资产荒时代的背景下，A股市场的确有替代房产成为民众实现资产保值、增值的潜力。相较于房地产，A股市场经过了去年以来的调整，继续出现大的系统性风险概率比较低，反而比目前疯狂的房市更加具备投资价值，一旦A股出现一波稳定的反弹行情，将极有可能吸收部分房产投机的资金。目前股市缺乏的是信心，而“一根阳线改变情绪，两根阳线改变观点，三根阳线改变信仰”。只要股市一走好，钱和信心都不成问题。
    中国结算公布的8月统计月报显示，8月末持有A股流通市值超过1亿元的自然人有4392人，环比7月末增加174人。还有数据显示，信托新增A股开户数8月环比增加近140%。这说明，股市很可能已经进入先知先觉资金的“伏击范围”。
    当然，现在预言楼市资金会在股市掀起巨浪还为时尚早，但来一波波段行情还是有希望的，