换美元“保值”？导报评论员 兰恒敏

导报评论员 兰恒敏

    前段时间，上海的朋友说“当地居民到银行换美元，有的银行已经限制额度，不给换了。”1月21日，国家外汇管理局新闻发言人称“外汇储备充裕，居民购汇无忧”。这是咋回事呢？
    2015年中国外汇储备持续下降，四季度人民币相对美元加速贬值，市场上产生了外汇储备流动性可能耗尽的担忧。在此情况下，一些有明确的出国留学、出国旅游购物等需求的居民纷纷将一部分人民币兑换为美元，以求减少未来汇兑损失。这种情况可以理解。
    但是也有一些不太懂的居民，出于“保值增值”的目的将人民币换成美元，这就没有必要了。目前国内人民币理财的基本收益率仍可达4%，远高于境内美元存款利率（中国银行2年期美元存款利率为0.75%）和普通外币理财收益率，外币资产并不是个人理想的理财渠道。
    如果人民币持续贬值呢？这种担心纯属“想多了”。
    首先，虽然2015年我国外汇储备较2014年末下降5127亿美元，但截至2015年末，我国外汇储备仍为3.33万亿美元，外汇储备规模稳居世界第一。如果中国的外汇储备有枯竭之虞，那么世界上没有哪个国家的外汇储备是安全的。
    其次，目前人民币贬值是对前段时间人民币升值的正常“回摆”。人民币大幅升值打击了中国出口，目前中国适度放宽汇率波动幅度，有限度贬值，有利于出口。而国际资本利用人民币放松波幅的时机，放大对中国经济面的担忧，对人民币快速贬值起了推波助澜的作用。一国的货币汇率归根结底取决于其经济基本面。俄罗斯受油价大跌影响经济不景气，卢布大幅贬值就是例子。一旦中国经济下滑势头得到有效遏制，人民币汇率将很快企稳。
    再次，不是说人民币加入SDR后会走强吗？为何反而走弱了？人民币成为SDR货币有其过渡期，到2016年10月1日才正式入篮，而在这个过渡期内，并不会有很多国家配置人民币，不支持人民币走强。而且，最近人民币贬值甚至能抑制一些国家配置人民币的需求。
    最后，人民币汇率短期走势取决于美联储加息节奏，若美联储持续加息、美元持续走强，人民币相对美元可能会持续走弱。但2016年年初世界股市、汇市、金市的大波动，是否预示着“世界金融危机第二波”已经到来？在世界经济普遍不景气的情况下，美元是否有底气连续加息？这都是事。如果美元加息戛然而止，那么人民币贬值将告一段落。
    人民币升值，出口企业难过，但“走出去”强劲；人民币贬值，出口企业回暖，但“走出去”受到一定影响。譬如中企要在境外建设一个100万美元的工厂，原先只需要650万人民币，但贬值后需要投入670万元人民币；再譬如，前期由于中外利差的存在，有相当多的企业尤其是房地产企业在海外以较低的利率发行债券，但是在人民币贬值之后，贬值的损失将把节省的利率完全抹杀。在这种新的背景下，海外发行外币低利率的债务就不一定很划算。近期东方航空、中骏置业等公司提前偿还美元债，就是这个原因。
    总之，人民币汇率涨涨跌跌很正常，如果人的心理起起伏伏，可能正中国际投机资本的下怀。