经济导报记者 吴淑娟
三大领域值得期待
2015年，进入经济新常态后的中国经济将呈现出怎样的发展趋势？
“经济新常态表现之一是增长速度的调整，中国的GDP增速从超高速到高速再到中高速，目前7%左右的增速在世界范围内看仍然是非常高的。”教育部特聘长江学者、山东大学经济研究院院长、导报特约评论员黄少安12日告诉经济导报记者。
黄少安认为，GDP增速放缓的原因是多方面的，一是中国的经济总量基数变大了；二是资源的支撑力变小了，经过30多年的高速发展，国内不再有当年那般丰富的资源；三是中国也没必要保持以前的高速增长模式，投资需求不断递减。
对于备受关注的国企改革、财税体制改革，黄少安表示，关键是如何解决面临的一系列问题。如财税体制改革方面，中央与地方的财权、事权关系改革起来困难重重。国有企业改革，关键是怎么改革国有垄断企业的问题。现阶段改革的难度越来越大，因为国有垄断企业在一定意义上不是国家垄断，是少数利益集团以国家垄断的名义垄断。建议通过改革加快盘活国有资产存量，置换资源用于关键领域和薄弱环节，具体措施有加快推进国有资产退出竞争性领域、完善政府与社会资本合作政策体系等。实现地方政府债务与融资体制平稳转换，避免出现政策空窗期，以保障地方公共服务的合理投入和公共基础设施建设稳定。
“我国经济仍将面临较大的下行压力，预计经济增速将下调到7%左右，但就业形势仍将比较乐观，深刻的结构变化和动力机制变化将继续递进，特别是一些领域的改革攻坚将会为经济中长期发展注入持久的活力和动力。”国家行政学院决策咨询部副主任王小广接受导报记者采访时表示。
王小广告诉导报记者，今年我国有三大改革值得期待。一是户籍制度改革有望提速。二是加快推进价格改革，稳步放开与居民生活没有直接关系的绝大部分专业服务价格。这是经济改革最重要的微观领域，放开这些商品和服务价格的加快推进，将使市场在资源配置中决定性作用的改革新定位落到实处。三是财税、金融改革有望实现重大进展。由于当前许多发展问题的根源是财税、金融体制不合理，不论从提高整体经济效率角度，还是为了进一步激发市场活力，都需要加大财政、金融两大宏观经济领域的改革，并尽快取得突破性进展。
预计今年将继续深化政府行政体制改革，重点清理取消不必要的生产经营准入限制、行业管理规定，进一步修订政府核准的投资项目目录，规范企业投资前置审批及中介服务环节，逐步建立健全事中、事后监管制度。全面推进和落实中央确定的财税体制改革方案，全面清理专项转移支付项目，提出压缩专项转移资金、增加一般性转移支付的数量和项目清单，确定改革的时间表。加快房产税、环境保护税的立法和实施。扩大地方债的试点范围和规模。
山东省宏观经济研究院院长、导报特约评论员刘冰13日告诉导报记者，国有企业改革预计将从顶层设计上出台统一的改革措施，明确推动地方国有企业改革，加速推动更具体的实施细则。在财税体制改革方面，则会加强公开，全面预算管理。具体到税的种类、结构将加快理顺和完善，如更大范围地推进营改增，消费税的力度会继续加大。至于金融体制改革，将推动利率市场化进程，进行一系列金融价格改革。运用各类创新性货币政策工具，提高金融机构的放贷能力，适度扩大抵押物范围和放宽标准，满足实体经济的信贷需求。
谨慎制定宏调政策
“2015年国内经济的基本大势主要取决于股市向好的持续性及房地产市场周期性调整的深化程度。这两个方面不仅决定了整个社会资金流动方向，也决定了2015年GDP的增长水平高低。如果2015年货币增速为12%，消费物价指数为2%，GDP增速为7%，那么2015年国内经济基本大势就已经确定，估计保持这种态势的概率会较高。”中国社科院金融研究所研究员、导报特约评论员易宪容12日接受导报记者采访时表示。
股市向好
易宪容认为，从当前中国A股的大势看，2015年向好的趋势并没有改变，主要有三大因素推动：一是政府政策意图，二是国人进入股市逐利动机，三是融资融券的加杠杆。对于政府鼓励股市向好的政策，2015年只会强化不会退出，比如股市发行制度和中小投资者保护制度进一步完善、央行新的加杠杆工具推出、金融改革的深化及更为稳健的宏观经济政策等。不过，如果股市出现“疯牛”，监管层也有可能会强化监管来减缓股市的疯狂。
股市的向好，政府将加快企业上市的步伐。大量的企业涌向股市，当然某种意义上会增加国内股市向好之压力，因为需要流向股市的资金会越来越多，但也能逐渐化解当前金融市场融资难与贵的问题，同时也能够让一些行业的龙头上市企业做大做强，带动整个产业及行业的发展。
在2014年政府推出一系列的鼓励房地产投资政策之后，预计2015年国内一些地方的房地产市场会出现回暖的局面。这不仅可以促进房地产投资增长，减缓国内经济增长下行的压力，也能够推迟与房地产市场有关的各种金融风险暴露。
“对于国内房地产市场来说，许多城市住房的绝对过剩是不争之事实，而且这种绝对过剩的问题在2015年不会因房贷新政的出台而化解。”易宪容分析认为，因为早几年房地产业的暴利，吸引了更多的资金进入房地产市场。由于住房生产具有比其他商品更长的周期性，这些进入资金产生的住房供给所导致的严重过剩会随时间的展开进一步暴露出来。一线城市是如此，二、三线城市更是如此，更不用说四线以下的城市了。再加上国内股指快速飙升，股市赚钱效应也让住房投资者转向股市，住房投资赚钱功能全面弱化。作为一个以投资为主导的房地产市场，当住房投资的功能全面弱化，住房投资需求会全面萎缩，再加上住房市场供给的严重过剩，这必然会导致国内住房市场周期性调整更是不可逆转。
防控金融风险
黄少安告诉导报记者，当前金融领域已暴露出一些风险的迹象，必须采取相关措施，防止下一次金融危机在中国爆发。主要是防止金融中介产生挤兑，商业银行中可能成为不良资产的那部分，以及地方政府债务问题。
“总体看来，金融风险和财政风险可控，但这些因素会导致社会融资成本上升，对一些行业或地方经济发展产生较大的影响，增加经济运行的不确定性，宏观调控政策的制定对此会更加重视、更加谨慎。”王小广告诉导报记者，今年宏观政策将有效预防各种潜在金融风险的释放。
王小广表示，一些非银行金融机构，在高利贷的引诱下盲目扩张，形成巨额坏账，在金融政策回归常态化及经济下行压力持续化的情况下，开始释放局部的金融风险；房地产、煤炭等行业中的一些企业，因资金流不足导致资金链断裂的事件时有发生；还有一些地方对土地财政的过度依赖及融资平台的过度负债，所积累的隐性风险也开始显性化。
王小广表示，今年流动性风险将上升，当务之急是降低融资成本，避免出现严重的流动性风险。一方面，产能过剩问题严重，房地产市场深刻调整，将导致企业应收账款、库存大幅增加，并使金融机构的不良资产率明显上升，这是一个市场风险不断释放的过程，在客观上形成了资金流动性放慢、资金流不足。另一方面，由于金融的体制问题，虚拟经济内部循环，脱离实体经济，导致利率不跌反升。去年以来，地方政府、企业普遍反映，不仅市场上资金供给偏紧，而且融资成本不断上升，大企业融资成本同比平均提高了1个百分点，中小企业就更高了。如果这种现象长期持续下去，将会出现严重的流动性不足问题。结果可能将产生两大金融风险，一是可能加快把“房地产泡沫”捅破，释放过大的下行压力，使实体经济严重萎缩，二是将使许多企业严重亏损，并产生连锁反应，导致企业大量破产和银行不良资产率陡然上升。
对于人民币贬值的猜测，易宪容表示，人民币汇率有可能会处于升值或贬值的波动区间（上下3%的幅度），并由此渐渐形成国际市场认可的人民币的均衡汇率。
对此，王小广也认为，2015年伴随着人民币汇率形成机制的市场化程度进一步提高，汇率的双向震荡几成定局。短期的升值和贬值都属于正常的波动，长期来看，人民币不存在大幅贬值的基础。双向波动基调将主导市场，这不仅受到经济或市场基本面因素的影响，更是人民币汇率形成机制更加市场化的必然结果。
防止过度寄望消费拉动
“2015年投资增速将继续放慢，预计增长12%-13%。受最近两年就业形势较好、居民收入增幅快于GDP增幅的积极影响，2015年的消费增长仍将平稳，社会消费品零售总额实际增速将继续在10%以上，这对经济增长形成较强的支撑。”王小广告诉导报记者，投资与房地产的调整是导致2014年经济下行的最主要因素，2015年的压力会更大。
投资增长放缓
王小广表示，我国投资自2003年开始连续10年保持20%以上的高增长，2013年才首次降到20%以下，2014年以来回落幅度加大。投资增速持续回落主要有两方面原因。一方面，房地产进入周期性和阶段性调整，拉动经济增长加快下行，而房地产过度增长持续时间很长，现在调整才刚刚开始，明后年房地产调整力度还可能加大。另一方面，资金成本过高，对投资增长形成很大的抑制作用。在需求相对不足、物价增长放慢的情况下，企业融资成本居高不下，将明显降低盈利能力，从而抑制投资需求增长。
据王小广预测，今年物价增长趋势仍将是稳中有降，预计CPI增长在1.5%左右，比去年略低，但出现通货紧缩的可能性较小。尽管经济增长已连续3年回落到８%以下，但消费增长调整较为温和，社会消费品零售总额同比名义增长目前仍达12%，实际增长率超过10%，这明显与1998年至2001年间不同，当时是投资与消费的增长同步大幅下滑。消费增长平稳主要是因为就业形势较好，居民收入增长较快，消费稳定，价格就会相对稳定；而就业形势较好又与第三产业进入快速增长期有关。因此，只要服务业－就业－收入－消费都保持稳定的话，通货紧缩就难以发生。
“在新发展阶段和新常态下，衡量经济运行好坏，不能仅看速度，更要看结构变化和质量效益。不要把稳增长看得太重，2015年中国GDP即便是降到6%-6.5%也没有问题。”黄少安表示。
黄少安认为，过度强调稳增长，就会拒绝危机下产生的淘汰机制，产业结构的调整就会遇到困难，不利于淘汰过剩产能，而且失业率也没有那么可怕，现在的问题是经济增长的动力结构调整应防止投资不够而过度期望消费拉动。现阶段，中国经济增长主要靠投资拉动的情况在短期内不会变，因为在现代化过程中，投资拉动经济增长是必然的，重点是要优化投资主体结构和提高投资效率。与西方发达国家相比，我国的消费动力因为居民的收入状况和储蓄倾向而具有稳定性的特点，因此，消费对经济增长的贡献根本不需要政府操心。
财政货币政策将更灵活
“货币政策则将在坚持稳健的同时增加灵活性。不搞强刺激的货币政策，而是加强短期流动性管理，进一步发挥金融货币的定向调控作用。”王小广分析认为，广义货币供应量预期增长13%左右。央行将继续强化对短期流动性的安全管理，防止再次出现新的“钱荒”，处理好金融改革、金融结构优化与防风险的关系。金融政策定向调控的重点仍将放在中小企业上，采取更多措施降低中小企业融资成本，对一些暂时遇到经营困难但总体健康的高负债企业给予特别的金融救助。
刘冰告诉导报记者，2015年外贸可能比去年略好，消费也可能有所增长，投资尽管力度加大，但地方融资能力受到政策限制。
刘冰认为，今年的货币政策需要根据经济运行情况、通货膨胀水平等相机抉择，会更注重灵活性和针对性。是否会继续降息，主要取决于现有政策对降低实体经济融资成本的效果。官方会继续引导银行间市场利率下行，以此达到压低贷款定价的目的。但如果效果不佳、企业融资成本仍居高不下，特别是经济明显走低、就业恶化，那么就会继续调降存贷款基准利率。
黄少安表示，财政政策将继续注重优化结构、提高效率，又注重加大定向调控的力度。把握年赤字率低于３%的警界线，适当增加财政赤字。继续盘活财政存量，将财政政策与财税体制改革结合，化解地方性债务风险与增加地方政府融资渠道结合，提高财政资金利用效率，提高地方财政收入渠道。此外，还将出台更多既能解决企业当前困难和促进未来长远的定向调控措施，如将严格预算结余的财政资金用于对中小企业减税和财政贴息。
