经济导报记者 宁佳彦 杜海
老权证企业想要迈向新生并不容易，特别是像青岛华侨实业股份有限公司（下称“华侨实业”）这样一直想要冲击上市的非公众上市公司。
如果不是22日在华侨实业2012年度股东大会上，经济导报记者亲眼所见，有耄耋老人在子女的搀扶下颤颤巍巍地走进会场，真是难以想象这样的场景出现。显然，头发已经花白的股东们，已经有些等不起这张无法确定的时间表了。
一位两鬓斑白的股东向董事们发问：“我们是一个小公司，也是一个老公司，收入3个亿，利润才几百万，成长性非常差，以后要怎么才能做大做强？我或许还能等到上市那一天，有些年龄大的股东还能等吗？”
“关于华侨实业现在还有未来的发展前景，在当今的互联网时代，真的是计划没有变化快。”华侨实业董事明国珍回答时也显得有些无奈。她是代替公司董事长金道谟前来宣读报告的。金道谟因病缺席本次股东大会。
以华侨实业为代表的权证企业历史遗留问题，再一次浮出水面。
接受导报记者采访时，长期关注权证市场的青岛投资网郝姓负责人称，解决此类遗留问题，除了提倡权证企业回购外，也应鼓励其他企业收购有发展前景的挂牌企业流通股；还可以经过有关部门审批，把流通股转换为企业债券。不过，也有部分企业当前已处于破产边缘，那么其公众股问题就很难解决。
冲击新三板
“当年海尔选择华侨实业，是想把生物制药业务装进来，结果失败了。华侨实业也没能上市，成了双输。现在，洗衣机的配套业务，利润微薄得我们都不好意思说。下一步要怎么办，能不能上新三板？”
这不是股东们第一次希望通过公开发行流通股票解套了。早年，股东们曾经因为西南证券成为大股东之一，看到了解套的曙光。
“西南证券怎么成为大股东的，我们也不知道，因为他们是通过其他中介机构收购的自然人的股票，并不是从公司方面获得的股票，也和准备上市没有关系。”华侨实业的董秘刘滨这样告诉导报记者。
毕竟，从清理权证市场之后，股东们所持有的股票就在事实上失去了流通的场所，年终分红成为了惟一收益。虽然公司组织过两次回购，但是有些高价入场的股东还是舍不得“割肉”离场，只能期待公司的公开发行。
然而，也有股东不做他想。
黄涛是创始股东之一，今年已经是89岁的高龄。据其子女介绍，他正是当年华侨实业的董事之一，现在和妻儿也都是华侨实业的股东。不过他和妻子似乎一直都没有理解所持有的股票究竟价值几何。
他们已经听不清楚导报记者的提问了，黄太太在纸上写道：“当年动员华侨集资，那时候没有股票买卖。后来有涨有跌，我们也不管它。”
女儿黄丽莎告诉导报记者，“我父母是把公司当成了银行，拿分红当利息，从来不问。以前过年还分一些礼品，哪怕只有一股呢，不过近几年分的实物就少了。”
今年的分红政策是每10股派送1.2元的红利（含税）。她在会上关心的问题只是：分红是否还是像往年一样领取。
现在，华侨实业在解释关于在资本市场的推进时表示，根据2009年度股东大会的决议精神，克服了资金的问题，在保证分红的基础上，实施了第二次股权回购，满足了流通股东的资金变现需求。然而，由于政策及客观因素，公司进入资本市场还需要进一步探索。
明国珍表示，公司一直在和青岛市证监局、登记结算公司还有具实力的券商保持着密切联系，但是由于涉及新三板的推出，特别是对于非公众上市公司，政府在操作方面会非常审慎。
“目前因为政策性的原因，有些事情不是有着迫切的期望就可做成，但我们会尽量利用好资本市场。计划赶不上变化，双方都是当时政策的牺牲品。”明国珍说。
未来前景堪忧
“华侨实业的业绩增速略优于同行业的平均水平。从投资的风险性角度来看，投资没有什么太大的风险。在收益性和流动性来看，海尔集团已经尽了最大的努力。”明国珍说。
即使如此，从财务报告来看，华侨实业的现状并不乐观。2012年华侨实业的营业收入为3.67亿元，比上年同期增加了4.43%，然而净利润为526.9万元，同比下降51.64%。董事会认为，影响收益的主要原因是公司对外投资收益的减少。
“公司的对外投资主要有两部分，持有青岛海尔工装研制有限公司86.23%的股份，另外就是持有青岛康普顿科技股份有限公司3.28%的股份。”海尔装备部品集团财务部长侯云云简单介绍了对外投资的情况。
从现金流量表来看，公司的经营性现金流量净额减少了59.8%，不过还是正数；而投资现金流量净额下降了48.06%，筹资现金流量净额同比上升了5倍多，均为负数。这一方面意味着企业在偿还以前的债务，另一方面还要继续投资，经营状况十分值得关注。然而侯云云并未对此进行相应的解释说明。
有内部人士透露，现在公司的业务主要就是对外投资。
明国珍坦言，“从经营角度来说，洗衣机配套企业竞争很激烈，而钣金生产具有一定地域性，在行业不景气的情况下，现在公司能够保持正增长已属不易。”
目前，新一届董事会成员名单已经得到股东同意。有猜测认为，舒海将会接任华侨实业董事长。
舒海于1995年加入海尔集团，先后从事洗衣机产品研发、质量及体系管理、营销等相关管理工作。现任海尔洗衣机产品总经理，负责洗衣机和洗碗机产业企划、研发、营销、生产及销售等管理工作。未来公司上市是否可以在他的任内梦圆，还是未知。
前述青岛投资网郝姓负责人分析认为，权证企业的历史遗留问题可以通过落实国务院1998年10号文加以解决。“然而，最初有的企业因为效益正好，没有接受吸收合并的道路，慢慢被历史淘汰，如第六百货、福吉锅炉；还有企业依然保持着良好发展势头，逐步谋求上市，像青岛食品、利群百货；而像华侨实业这种已经相当于被吸收合并的公司，未来单独上市之路会非常困难，因为可能面临着同业竞争的问题。”
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